投机泡沫与投资者行为【2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载】

投机泡沫与投资者行为PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第1章 导论1

1.1 研究的背景及意义1

1.1.1 研究的背景及问题的提出1

目录1

1.1.2 研究意义4

1.2 基本概念界定4

1.2.1 投机泡沫4

1.2.2 羊群行为6

1.3.1 研究角度与方法9

1.3 研究方法和本书的结构9

1.3.2 本书的结构11

1.4 主要贡献和进一步研究的问题12

1.4.1 主要贡献12

1.4.2 进一步研究的问题13

第2章 资产价格与投资者心理16

2.1 引言16

2.2 投机泡沫19

2.2.1 投机泡沫的理论研究20

表2.1 投机泡沫存在性的一般均衡结果25

2．表格25

2.2.2 投机泡沫的经验证据30

2.3 投资者认知与行为37

2.3.1 展望理论与典型启发38

2.3.2 羊群行为40

2.3.3 反馈交易51

2.4 噪声交易、信息与资产价格54

2.4.1 噪声交易在资产定价中的作用54

2.4.2 信息在资产定价中的作用57

2.4.3 投资者在资产定价中作用的实验证据60

2.5 小结62

第3章 基本定价方程式及其推导64

3.1 前提假定与欧拉方程64

3.1.1 前提假定64

3.1.2 欧拉方程68

1．图形71

图表目录71

图3.1 外生变量对内生变量影响示意图71

3.2 欧拉方程的解71

3.2.1 特解72

3.2.2 一般解和理性投机泡沫79

3.3 理性投机泡沫的分类81

表3.1 理性投机泡沫解集合85

3.3.1 马尔科夫泡沫86

3.3.2 内在泡沫89

表3.2 随机游走情形下的内在泡沫集合90

3.3.3 外在泡沫93

3.4 前提假定的进一步讨论95

表3.3 理性投机泡沫与太阳黑子的关系95

3.5 小结97

表3.4 泡沫集合的总结98

第4章 有限理性投机泡沫99

4.1 时尚潮流模型100

4.2 噪声交易模型103

4.2.1 基本的噪声交易模型103

4.2.2 基本因素不变的动态扩展110

图4.1 风险资产价格变动模式的模拟结果（噪声交易者看涨风险变化）112

图4.2 风险资产价格变动模式的模拟结果（具有市场崩溃的情况）112

4.2.3 基本因素可变的动态扩展115

图4.3 关于单一基本因素冲击的可能价格变化模式119

4.2.4 具有交易税的情况123

图4.4 噪声交易者外生进入曲线126

图4.6 提高交易税的效应128

图4.5 竞争均衡128

4.3 正反馈投资策略模型129

4.3.1 前提假定133

表4.1 正反馈投资策略模型的结构134

4.3.2 模型的解及含义137

图4.7 无噪声信号下的价格路径140

图4.8 噪声信号下的价格路径143

4.3.3 投机泡沫的剖析144

4.4 小结147

附录 历史上著名的投机泡沫（1630—1960）149

附表4.1 历史上著名的投机泡沫（1630—1960）149

第5章 投机泡沫和动态效率151

5.1 跨时迭代模型、黄金率和动态无效152

5.1.1 家庭152

5.1.2 企业和均衡153

5.1.3 黄金律与动态无效155

5.2 具有投机泡沫的戴蒙德经济157

5.2.1 确定型投机泡沫的情形157

图5.1 具有确定型投机泡沫的戴蒙德模型的稳态159

图5.2 具有确定型投机泡沫的戴蒙德模型的动态161

图5.3 戴蒙德模型中另一种投机泡沫路径162

5.2.2 随机型投机泡沫的情形163

5.3 具有随机实质资本收益率和投机泡沫的戴蒙德经济166

5.4 中国经济是动态无效的吗？169

5.4.1 本节引言169

5.4.2 我国经济的动态效率171

表5.1 中国经济（1992—1998）：总收益和总投资172

5.4.3 消除动态无效的途径和我国养老保险制度174

5.5 小结177

第6章 投机泡沫和羊群行为的检验方法180

6.1 引言180

6.2.1 统计检验181

6.2 投机泡沫的检验方法181

6.2.2 方差界检验184

6.2.3 设定检验191

6.2.4 持续期分析193

6.2.5 直接检验202

6.3.1 LSV检验方法205

6.3 羊群行为的检验方法205

6.3.2 PCM方法209

6.3.3 CH检验方法210

6.3.4 其他检验方法212

6.4 小结213

第7章 投机泡沫和羊群行为的实证分析215

7.1 研究样本描述216

7.2.1 指数收益的统计特征218

7.2 中国股票市场投机泡沫的实证结果218

表7.1 1991—2001年周收益各指标的统计特征219

表7.2 1993—2001年周收益各指标的统计特征220

7.2.2 指数收益的游程检验220

表7.3 1991—2001年周收益游程检验221

表7.4 1993—2001年周收益游程检验222

图7.1 1991—2001年sh_1周名义正收益风险率223

7.2.3 持续期分析结果223

图7.2 1991—2001年sh_1周名义负收益风险率224

图7.3 1993—2001年sh_1周名义正收益风险率225

图7.4 1993—2001年sh_1周名义负收益风险率225

图7.5 1991—2001年sh_1周超常真实正收益风险率225

图7.6 1991—2001年sh_1周超常真实负收益风险率226

图7.7 1993—2001年sh_1周超常真实正收益风险率226

图7.8 1993—2001年sh_1周超常真实负收益风险率226

表7.5 1991—2001年周名义收益的非参数估计风险率227

表7.6 1993—2001年周名义收益的非参数估计风险率229

表7.7 1991—2001年周超常真实收益的非参数估计风险率230

表7.8 1993—2001年周超常真实收益的非参数估计风险率231

表7.9 1991—2001年周名义收益风险率的参数估计232

表7.10 1993—2001年周名义收益风险率的参数估计233

表7.12 1993—2001年周超常真实收益风险率的参数估计234

表7.11 1991—2001年周超常真实收益风险率的参数估计234

7.3 机构投资者羊群行为的实证结果235

7.3.1 投资基金的描述性统计235

表7.13 证券投资基金样本的描述性统计236

7.3.2 总体羊群行为水平236

表7.14 总体羊群行为度的统计结果237

表7.15 新兴市场和成熟市场的羊群行为比较238

表7.16 按股票规模分组计算的羊群行为度240

7.3.3 买入与卖出羊群行为度241

表7.17 买入羊群行为度242

表7.18 卖出羊群行为度242

7.4 小结243

附表7.1 1991—2001年月收益各指标的统计特征245

附录 月收益和日收益持续性分析结果附表245

附表7.2 1993—2001年月收益各指标的统计特征245

附表7.3 1991—2001年日收益的统计特征246

附表7.5 1991—2001年月收益游程检验247

附表7.4 1993—2001年日收益的统计特征247

附表7.8 1993—2001年日收益游程检验248

附表7.7 1991—2001年日收益游程检验248

附表7.6 1993—2001年月收益游程检验248

附表7.9 1991—2001年月名义收益的非参数估计风险率249

附表7.10 1993—2001年月名义收益的非参数估计风险率250

附表7.11 1991—2001年日名义收益的非参数估计风险率250

附表7.13 1991—2001年月超常真实收益的非参数估计风险率252

附表7.12 1993—2001年日名义收益的非参数估计风险率252

附表7.14 1993—2001年月超常真实收益的非参数估计风险率253

附表7.15 1991—2001年日超常真实收益的非参数估计风险率254

附表7.16 1993—2001年日超常真实收益的非参数估计风险率255

附表7.18 1993—2001年月名义收益风险率的参数估计256

附表7.17 1991—2001年月名义收益风险率的参数估计256

附表7.19 1991—2001年日名义收益风险率的参数估计257

附表7.20 1993—2001年日名义收益风险率的参数估计257

附表7.22 1993—2001年月超常真实收益风险率的参数估计258

附表7.21 1991—2001年月超常真实收益风险率的参数估计258

附表7.23 1991—2001年日超常收益风险率的参数估计259

附表7.24 1993—2001年日超常收益风险率的参数估计260

第8章 主要结论及政策含义261

8.1 本书的主要贡献及结论261

8.2 政策含义265

表8.1 中国证券交易印花税历年调整情况267

参考文献270

英文文献270

中文文献295

后记299