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第一章 原理1

第一节 价值投资3

价值投资的优势3

什么是价值投资4

金融思维和商业思维5

价值投资的两门课程8

第二节 市场波动、估值与安全边际10

市场波动10

安全边际11

分散投资14

第三节 内在价值15

股价偏离内在价值15

股价偏离内在价值的原因16

价值回归16

第二章 估值19

第一节 相对估值法21

估值的观念21

相对估值法和其他估值方法的区别23

第二节 怎样用股价与资产进行比较24

资产与收益：哪个更重要24

资产负债表25

清算价值32

第三节 资本结构对收益的影响38

资本结构38

保守型资本结构40

最优资本结构42

投机型资本结构44

关于其他形成与投机型资本结构相同效果的方式46

第四节 怎样用股价与收益进行比较51

市盈率和盈利率51

股票的分组筛选53

每股收益的计算54

对收益的纠正55

判断每股收益是否存在造假的方法61

盈利能力65

当期收益66

收益的质量67

未来收益69

关于高额收益69

如何看待亏损71

平均收益和收益趋势73

不必看收益记录的特别情况75

符合定量分析标准的收益记录75

定性分析81

第五节 怎样用股价与股息进行比较84

股息收益率84

股息在估值中的应用85

股息政策的矛盾与政策制定权的滥用86

建议的股息发放方式87

特别股票股息和拆股88

定期股票股息89

第六节 管理层因素91

关于股东和管理层的关系91

关于管理层和股价的关系92

关于股东和董事会的关系93

第七节 怎样通过资产负债表检查公司的财务状况94

营运资金的检验标准94

总负债的检验标准96

巨额银行贷款的影响97

公司间债务的影响98

即将到期的长期债务的危险性98

中期到期的银行贷款的影响98

第八节 同行业公司对比分析102

对比分析的方法102

关于股票当前价格和历史价格的比较107

关于定性分析的再次强调108

关于同质性行业和异质性行业108

第三章 投资组合管理111

第一节 买入113

投资机会113

对当期收益做夸大反应114

对股息变化做夸大反应114

对诉讼做夸大反应116

对合并和分拆做夸大反应118

趋势外推118

冷门股的市场行为118

其他发现投资机会的方法120

催化剂122

第二节 持有126

仓位控制126

第一次买入127

买入后股价继续下跌128

持股时间129

换股129

第三节 卖出130

卖出时机130

卖出股票后的操作131

第四章 投资方法133

第一节 债券和优先股135

债券135

优先股136

第二节 简易策略137

基于整体经济扩张的投资方法（指数基金）137

美元成本平均法139

第三节 股债平衡140

50％—50％股债平衡140

25％—75％股债平衡141

第四节 基于个股成长选股142

第五节 基于安全边际选股146

利用市场整体周期性波动的方法146

投资个别价值低估证券的方法147

什么是私人业主价值148

第六节 套利149

第七节 对冲152

第八节 可转换债券154

第九节 认股权证156

怎样进行认股权证投机156

极端情况157

第五章 答疑159

第一节 投资和投机的区别161

第二节 低价股的算数优势165

第三节 好股票和好投资167

第四节 关于买入时机172

第五节 风险与收益174

第六节 其他问题176

第六章 随笔181

从格雷厄姆拒绝成长股施乐谈起183

为什么高价买成长股会亏钱，而低价买烟蒂股会赚钱190

推荐书单199

参考文献203