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第1章 衍生品简介1

1.1什么是衍生品？4

1.3实践中的衍生品1

1.2金融市场的功能6

1.4买入或卖空金融资产9

第1部分 保险、对冲与简单策略19

第2章 远期与期权导论19

2.1远期合约19

2.2看涨期权28

2.3看跌期权34

2.4远期和期权头寸总结38

2.5期权是一种保险40

2.6例：权益关联CD43

第3章 保险、双限组合和其他策略53

3.1基本保险策略53

3.2合成远期61

3.3价差组合和双限策略组合64

3.4对波动率的投机71

3.5另一个股票关联票据的例子76

第4章 风险管理导论83

4.1基本风险管理：生产者视角83

4.2基本风险管理：买方视角90

4.3为什么公司需要进行风险管理？92

4.4 Golddiggers案例分析续100

4.5选择最优对冲比率105

第2部分 远期、期货和互换117

第5章 金融远期和期货117

5.1可替代购买股票的方法117

5.2以股票为基础的提前支付的远期合约118

5.3以股票为基础的远期合约123

5.4期货合约130

5.5指数期货的应用137

5.6货币合约141

5.7欧洲美元期货144

第6章 商品远期与期货152

6.1商品远期概论152

6.2商品远期均衡定价154

6.3不可贮藏的商品：电155

6.4商品远期套利定价法：一个案例156

6.5商品的租赁费率160

6.6持有市场162

6.7黄金期货166

6.8季节性：玉米远期市场169

6.9天然气172

6.10石油174

6.11商品价差176

6.12对冲策略177

第7章 利率远期和期货184

7.1债券基本知识184

7.2远期利率协议、欧洲美元和套期保值193

7.3久期和凸性201

7.4中长期国债的期货207

7.5回购协议210

第8章 互换221

8.1一个商品互换的例子222

8.2利率互换227

8.3货币互换237

8.4商品互换240

8.5互换期权242

8.6总收益互换244

第3部分 期权251

第9章 平价和其他期权关系251

9.1看跌一看涨期权平价252

9.2一般化的平价和交换期权256

9.3关于期权类型、到期日和执行价格的比较261

第10章 二项期权定价：Ⅰ278

10.1单期二叉树279

10.2两期或更多期二叉树288

10.3看跌期权292

10.4美式期权293

10.5基于其他标的资产的期权294

第11章 二项期权定价：Ⅱ305

11.1理解提前行权306

11.2理解风险中性定价307

11.3二叉树和对数正态性313

11.4估计波动率321

11.5派发离散股利的股票322

第12章 布莱克-斯科尔斯公式334

12.1布莱克-斯科尔斯公式导论335

12.2将公式应用于其他资产338

12.3期权的希腊字母341

12.4到期前的利润图353

12.5隐含波动率357

12.6永久美式期权359

第13章 做市和delta套保368

13.1做市商做什么？368

13.2做市商的风险369

13.3 delta套保372

13.4 delta套保的数学377

13.5布莱克-斯科尔斯分析383

13.6作为保险的做市389

第14章 奇异期权Ⅰ396

14.1概述396

14.2亚式期权398

14.3障碍期权402

14.4复合期权405

14.5缺口期权409

14.6交换期权411

第4部分 金融工程及其应用425

第15章 金融工程与证券创设425

15.1莫迪利亚尼-米勒定理425

15.2结构性票据的创设与定价426

15.3含有嵌入期权的债券434

15.4黄金开采者的金融工程解决方案438

15.5由于税收和监管限制推动的策略441

第16章 公司应用452

16.1股票、债券和认股权证452

16.2员工股票期权471

16.3双限期权组合在并购中的应用483

第17章 实物期权492

17.1投资和NPV法则493

17.2不确定性下的投资496

17.3现实中的实物期权502

17.4作为期权的商品开采507

17.5带有关闭和重启期权的商品开采514

第5部分 高级定价理论及其应用527

第18章 对数正态分布527

18.1正态分布527

18.2对数正态分布532

18.3股价的一个对数正态模型534

18.4对数正态概率计算538

18.5对数正态分布的参数估计544

18.6资产价格是如何分布的？546

第19章Monte Carlo估值554

19.1通过贴现期望价值计算期权的价格555

19.2计算随机数557

19.3模拟对数正态分布的股票价格559

19.4 Monte Carlo估值561

19.5有效的Monte Carlo估值566

19.6美式期权的估计569

19.7泊松分布572

19.8用泊松分布模拟跳跃574

19.9模拟相关的股票价格578

第20章 布朗运动和伊藤引理583

20.1股票价格的布莱克-斯科尔斯假设583

20.2布朗运动584

20.3几何布朗运动589

20.4夏普比率592

20.5风险中性过程594

20.6伊藤引理596

20.7 Sa的索取权的估值600

20.8股票价格的跳跃605

第21章 布莱克-斯科尔斯方程610

21.1微分方程和确定条件下的估值610

21.2布莱克-斯科尔斯等式613

21.3风险中性定价620

21.4改变记账单位623

21.5股票价格可以跳跃时的期权定价626

第22章 奇异期权Ⅱ633

22.1全付或不付期权633

22.2全付或不付障碍期权639

22.3障碍期权646

22.4双币种期权648

22.5货币关联期权656

22.6其他多变量期权660

第23章 波动率669

23.1隐含波动率670

23.2波动率的度量与轨迹672

23.3对冲与波动率定价683

23.4布莱克-斯科尔斯模型扩展689

第24章 利率模型702

24.1做市和债券定价702

24.2均衡状态下短期利率债券的定价模型708

24.3债券期权、利率上限期权和Black模型713

24.4二叉树利率模型715

24.5 Black-Derman-Toy模型720

第25章 涉险值734

25.1涉险值734

25.2 VaR的问题750

第26章 信用风险759

26.1违约概念和术语759

26.2默顿违约模型761

26.3债券评级和违约经验764

26.4信用工具769

第6部分 附录787

附录A希腊字母表787

附录B连续复合788

B.1利率的语言788

B.2对数和指数函数789

附录C詹森不等式793

C.1例：指数函数793

C.2例：一个看涨期权的价格794

C.3詹森不等式的证明796

附录D Visual Basic应用导论797

D.1不使用VBA的计算798

D.2如何学习VBA798

D.3用VBA计算799

D.4在工作簿中存取变量802

D.5从VBA中使用Excel函数805

D.6条件检查807

D.7数组809

D.8迭代810

D.9数组读写813

D.10杂记816

术语表819

参考文献832