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第1章 股票期权快速入门2

1.1 初识期权2

1.1.1 什么是期权2

1.1.2 期权价格与标的物价格之间的关系4

1.1.3 基于标的资产类别的期权分类5

1.1.4 基于行权方式的期权分类6

1.1.5 基于交易场所的期权分类7

1.1.6 基于合约类型的期权分类8

1.1.7 基于标的资产价格与行权价格的期权分类8

1.2 初识股票期权9

1.2.1 上证50ETF9

1.2.2 上证50ETF期权的行情11

1.2.3 上证50ETF期权的交易策略12

1.2.4 上证50ETF期权的规则13

1.2.5 个股期权14

1.3 影响期权价格的因素14

1.3.1 期权的价格曲线15

1.3.2 时间价值权利金的减值17

1.3.3 标的物的波动率18

1.3.4 两个次要因素18

1.4 期权的历史和发展18

1.4.1 期权的起源19

1.4.2 早期的期权交易19

1.4.3 现代期权20

1.5 期权的用途20

1.5.1 为持有的标的资产提供保险20

1.5.2 降低股票买入成本20

1.5.3 通过卖出认购期权，增强持股收益21

1.5.4 通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合21

1.5.5 进行杠杆性看多或看空的方向性交易21

1.6 期权行情分析软件——同花顺22

1.6.1 下载同花顺软件22

1.6.2 安装同花顺软件23

1.6.3 同花顺软件的用户注册与登录25

1.6.4 利用同花顺软件查看期权行情26

1.7 期权是成长最快速的金融投资品种29

1.7.1 期权颠覆国际衍生品市场29

1.7.2 我国期权上市前景30

第2章 股票期权入市交易流程33

2.1 股票期权的开户33

2.1.1 股票期权的投资者适当性管理33

2.1.2 选择证券营业部的技巧34

2.1.3 期权的出入金34

2.2 股票期权的下单35

2.2.1 股票期权下单的指令信息35

2.2.2 ICO和FOK36

2.2.3 股票期权的指令类型36

2.3 股票期权的成交38

2.4 股票期权的了结方式38

2.4.1 对冲平仓39

2.4.2 执行与履约39

2.4.3 期权到期39

2.5 股票期权的模拟交易40

2.5.1 股票期权模拟交易软件的下载40

2.5.2 股票期权模拟交易软件的安装42

2.5.3 股票期权模拟账户的申请与登录44

2.5.4 股票期权交易软件的使用技巧48

2.6 股票期权交易注意事项52

2.6.1 选择交易活跃的期权合约52

2.6.2 不要买进深虚值、深实值的期权53

2.6.3 对股票价格进行详细的分析53

2.6.4 注意波动率的变化54

2.6.5 注意时间的考量54

第3章 股票期权合约与做市商制度56

3.1 股票期权合约56

3.2 股票期权合约的运作机制59

3.2.1 合约新挂59

3.2.2 合约加挂59

3.2.3 合约调整60

3.2.4 合约停牌61

3.2.5 合约摘牌61

3.3 股票期权合约的行权61

3.3.1 股票期权合约行权日（E日）和合约行权交割结算日62

3.3.2 股票期权合约交割62

3.3.3 股票期权合约的行权流程63

3.3.4 股票期权合约的行权违约和自动行权64

3.3.5 认购期权的行权实例65

3.3.6 认沽期权的行权实例65

3.4 股票期权合约的定价模型66

3.5 股票期权交易中的做市商制度67

3.5.1 什么是做市商制度67

3.5.2 做市商制度的分类68

3.5.3 做市商的义务68

3.5.4 做市商的权利69

3.5.5 做市商的风险管理69

3.5.6 做市商≠“庄家”70

第4章 买入认购期权的交易技巧72

4.1 为何买入认购期权72

4.1.1 损失有限但盈利无限72

4.1.2 不错过市场机会的前提下按合理的价格买入股票73

4.2 买入认购期权时的分析因素73

4.3 选择认购期权合约的技巧74

4.3.1 流动性75

4.3.2 剩余期限75

4.3.3 杠杆75

4.4 买入认购期权的收益与风险76

4.4.1 买入实值与虚值认购期权的技巧76

4.4.2 离到期日时间的长短对认购期权的影响77

4.4.3 选择不同类型的认购期权的技巧77

4.4.4 期权的Delta78

4.5 买入认购期权的交易类型79

4.5.1 日内交易79

4.5.2 短线交易81

4.5.3 中线交易81

4.5.4 长线交易82

4.6 买入认购期权实战案例82

4.6.1 对标的股票走势做出趋势性判断83

4.6.2 选择合适的认购期权83

4.6.3 认购期权的买入83

4.6.4 认购期权价格上涨后的操作技巧84

4.6.5 认购期权价格下跌后的操作技巧86

第5章 买入认沽期权和保护性认沽期权的交易技巧91

5.1 买入认沽期权的盈利和亏损91

5.2 实值认沽期权和虚值认沽期权92

5.3 买入认沽期权和融券卖出股票93

5.4 买入实值与虚值认沽期权的技巧94

5.5 买入认沽期权实战案例95

5.5.1 对标的股票走势做出趋势性判断95

5.5.2 选择合适的认沽期权96

5.5.3 认沽期权的买入96

5.5.4 认沽期权价格下跌后的操作技巧97

5.5.5 认沽期权价格上涨后的操作技巧100

5.6 什么是保护性认沽期权103

5.6.1 保护性认沽期权与保险103

5.6.2 墨西哥政府对石油避险的案例103

5.6.3 股票市场中遇到的困境与解决方法104

5.7 保护性认沽期权的盈亏分析105

5.8 保护性认沽期权的四种使用场景107

5.8.1 保护性认沽期权的使用场景一107

5.8.2 保护性认沽期权的使用场景二107

5.8.3 保护性认沽期权的使用场景三108

5.8.4 保护性认沽期权的使用场景四108

5.9 保护性认沽期权的五个常见问题108

5.9.1 保护性认沽期权对什么样的投资者具有吸引力109

5.9.2 保护性认沽期权与直接买入股票109

5.9.3 保护性认沽期权与止损单的区别109

5.9.4 从损益图看，保护性认沽期权和买入认购期权类似，这两个策略是不是一回事呢109

5.9.5 选择保护性认沽期权合约的技巧110

第6章 卖出认购期权和备兑开仓的交易技巧112

6.1 卖出认购期权112

6.1.1 卖出认购期权的潜在盈利与亏损112

6.1.2 卖出深虚值认购期权的技巧114

6.1.3 卖出深实值认购期权的技巧114

6.1.4 卖出认购期权实战案例115

6.1.5 卖出认购期权的注意事项116

6.2 初识备兑开仓117

6.2.1 投资者的困境与选择117

6.2.2 什么是备兑开仓117

6.2.3 备兑开仓的特点118

6.2.4 备兑开仓的适用情况118

6.2.5 备兑开仓的要点118

6.3 备兑开仓的盈亏分析119

6.3.1 备兑开仓的选择认购期权合约的技巧119

6.3.2 备兑开仓到期日盈亏情况120

6.4 备兑开仓的两个收益指标121

6.4.1 静态回报率122

6.4.2 或有行权回报率122

6.5 备兑开仓的六要诀123

6.6 备兑开仓的四个认识误区124

6.7 备兑开仓后的操作策略125

6.7.1 标的股票的价格下跌采取的保护性操作125

6.7.2 期权合约部分头寸向下移仓的技巧129

6.7.3 标的股票的价格上涨采取的进取性操作131

6.7.4 到期或接近到期时的操作技巧133

第7章 卖出认沽期权的交易技巧136

7.1 认沽期权136

7.1.1 卖出认沽期权的潜在盈利与亏损136

7.1.2 卖出深虚值认沽期权的技巧138

7.1.3 卖出深实值认沽期权的技巧138

7.2 卖出认沽期权的作用139

7.3 卖出认沽期权实战案例140

7.4 卖出认沽期权后的操作技巧141

7.5 卖出认沽期权的注意事项141

第8章 牛市套利和熊市套利的交易技巧144

8.1 认购期权的牛市套利144

8.1.1 牛市套利的潜在盈利与亏损144

8.1.2 激进的牛市套利146

8.1.3 保守的牛市套利146

8.1.4 极端激进的牛市套利147

8.1.5 牛市套利与买入认购期权的比较147

8.1.6 牛市套利的作用148

8.2 认沽期权的牛市套利151

8.3 认购期权的熊市套利152

8.3.1 认购期权的熊市套利的潜在盈利与亏损152

8.3.2 选择熊市套利的技巧154

8.4 认沽期权的熊市套利155

8.4.1 认沽期权的熊市套利的潜在盈利与亏损155

8.4.2 认沽期权的熊市套利的优势157

第9章 日历套利和比率套利的交易技巧160

9.1 初识日历套利160

9.2 认购期权的日历套利161

9.2.1 中性日历套利的潜在盈利与亏损161

9.2.2 波动率对中性日历套利的影响162

9.2.3 看多日历套利163

9.2.4 三种到期日的日历套利的应用技巧164

9.3 认沽期权的日历套利165

9.3.1 认沽期权的中性日历套利165

9.3.2 认沽期权的看空日历套利166

9.4 认购期权的比率套利166

9.4.1 比率套利的潜在盈利与亏损167

9.4.2 与卖出比率认购期权相似的比率套利169

9.4.3 为信用而建立的比率套利170

9.4.4 Delta套利171

9.5 认沽期权的比率套利172

9.6 比率日历套利174

第10章 蝶式套利、反向套利和对角套利的交易技巧177

10.1 蝶式套利177

10.1.1 蝶式套利的潜在盈利与亏损177

10.1.2 建立蝶式套利的技巧179

10.2 反向套利182

10.2.1 反向日历套利182

10.2.2 反向比率套利183

10.3 对角套利185

10.3.1 对角牛市套利185

10.3.2 对角熊市套利187

第11章 组合认购期权和认沽期权的交易技巧190

11.1 跨式套利190

11.1.1 买入跨式套利的潜在盈利与亏损190

11.1.2 买入跨式套利的选择技巧191

11.1.3 买入宽跨式套利192

11.1.4 卖出跨式套利194

11.1.5 卖出宽跨式套利196

11.2 合成期货多头197

11.3 合成期货空头199

第12章 股票期权的风险及应对技巧202

12.1 初识股票期权的风险202

12.1.1 你有等待的耐心，你知道价格波动的风险吗203

12.1.2 你知道保证金交易，你知道强行平仓的风险吗203

12.1.3 你了解时间价值，你知道价值归零的风险吗203

12.1.4 你有买方的权利，你知道忘记行权的风险吗203

12.1.5 你有开仓的自由，你知道无法平仓的风险吗204

12.2 股票期权的权利方风险204

12.2.1 损失全部权利金的风险205

12.2.2 时间损耗的风险205

12.3 股票期权的义务方风险206

12.3.1 亏损“无限”的风险206

12.3.2 维持保证金的风险207

12.4 股票期权的到期风险207

12.4.1 股票期权的权利方的到期风险207

12.4.2 股票期权的义务方的到期风险208

12.5 股票期权的杠杆风险208

12.6 股票期权的保证金风险209

12.7 股票期权的行权交割风险210

第13章 股票期权的波动率及风险指标212

13.1 初识波动率212

13.1.1 什么是波动率212

13.1.2 历史波动率212

13.1.3 隐含波动率213

13.1.4 波动率微笑214

13.2 波动率对期权交易策略的影响215

13.2.1 期权的Vega215

13.2.2 隐含波动率对买入和卖出期权的影响217

13.2.3 隐含波动率对认购期权牛市套利的影响218

13.2.4 隐含波动率对认沽期权牛市套利的影响219

13.2.5 隐含波动率对日历套利的影响220

13.3 股票期权的风险指标221

13.3.1 股票期权的Delta221

13.3.2 股票期权的Gamma223

13.3.3 股票期权的Theta224

13.3.4 股票期权的Rho224

第14章 股票期权的规则和故事秀226

14.1 股票期权交易应关注哪些制度规范226

14.2 《试点办法》规定了哪些内容226

14.2.1 股票期权交易场所和结算机构226

14.2.2 证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格227

14.2.3 高度重视投资者保护227

14.2.4 针对性建立股票期权风控措施227

14.3 《交易规则》规定了哪些内容228

14.4 《示范文本》规定了哪些内容228

14.4.1 投资者须知229

14.4.2 合同正文229

14.4.3 合同附件229

14.5 《必备条款》主要提示了哪些风险230

14.6 巴菲特是如何玩转期权交易的231

14.6.1 看涨期权的运用231

14.6.2 看跌期权的运用231

14.7 索罗斯的期权故事232

14.8 海外期权大战：Google一天暴涨175倍233

14.9 期权故事之美国西南航空234

14.10 特斯拉期权玩家演绎生死时速235

附录一 期权术语237

附录二 期权认识的四大误区243