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第1部分 绪论2

第1章 金融管理学导论2

1.1 商业活动和日常生活中的金融学3

什么是金融学4

金融学的分支领域6

金融决策理论与应用7

1.2 金融职能8

财务经理8

金融学在其他商业领域的功能8

日常生活中的金融学9

1.3 商业组织结构10

个体制商业模式10

合作制商业模式11

股份制商业模式11

混合制商业模式13

1.4 公司目标13

1.5 代理理论15

代理问题15

公司治理16

道义原则17

1.6 金融市场和中介机构与公司的关系19

学习目标总结21

第2部分 财务报表30

第2章 财务报表概论30

2.1 资产负债表31

资产32

负债及股东权益33

管理资产负债表33

2.2 利润表36

企业所得税38

2.3 现金流量表41

现金来源和用途42

自由现金流45

2.4 留存收益表46

2.5 对财务报表解释的注意事项48

学习目标总结51

第3章 分析财务报表73

3.1 流动性比率74

3.2 资产管理比率76

存货管理76

应收账款管理76

应付账款管理77

固定资产和运营资本管理78

总资产管理78

3.3 债务管理比率80

债务与股权融资80

覆盖率81

3.4 盈利能力比率83

3.5 市场价值比率85

3.6 杜邦分析法86

3.7 其他比率指标90

财务报表的均衡分析90

内部增长率和可持续增长率91

3.8 时间序列和横向跨企的数据分析92

3.9 使用比率指标评价企业绩效时的注意事项93

学习目标总结96

第3部分 未来现金流的估值116

第4章 货币时间价值Ⅰ：简单现金流分析116

4.1 现金流管理117

4.2 未来价值118

单一时期未来值118

计算复利和未来值119

使用财务计算器122

4.3 现值125

贴现计算126

4.4 现值和未来值的应用128

移动现金流128

4.5 利率计算131

不对称回报133

4.6 求解时间133

学习目标总结135

第5章 货币时间价值Ⅱ：年金现金流分析148

5.1 多笔现金流的未来值149

求解几笔现金流的未来值149

等额现金流的未来值151

多笔年金的未来值152

5.2 多笔现金流的现值156

多笔现金流现值的求解156

固定支付现金流的现值157

多笔年金的现值159

永续公债——一种特殊年金160

5.3 普通年金和预付年金161

5.4 复利的频率163

复利频率的效果163

5.5 年金贷款167

什么是利率167

确定摊销贷款的偿付款168

学习目标总结173

第4部分 债券和股票估值190

第6章 评估债券价值190

6.1 债券市场概述191

债券的特点191

债券发行者193

其他债券和债券型证券195

阅读债券行情197

6.2 债券价格的评估200

债券现金流的现值200

债券价格和利率风险202

债券价格和利率的期限结构205

6.3 债券收益206

当前收益率206

到期收益率206

赎回收益率207

市政债券及收益209

收益率总结210

6.4 信用风险211

债券评级211

信用风险和收益率213

6.5 债券市场215

追踪债券市场行情216

学习目标总结218

第7章 评估股票价值231

7.1 普通股232

7.2 股票市场233

追踪股票市场236

交易股票238

7.3 基础股票定价240

现金流240

股息贴现模型242

优先股243

预期收益245

7.4 其他估值方法247

可变增长率方法247

P/E模型250

估计未来股票价格252

学习目标总结254

第8章 金融市场和金融机构概述267

8.1 金融市场268

一级市场和二级市场268

货币市场和资本市场270

其他市场273

衍生证券市场274

8.2 金融机构275

金融机构的特殊经济职能277

8.3 利率279

不同证券利率的影响因素280

解释利率期限结构形状的理论286

预测利率292

学习目标总结294

第5部分 风险和收益306

第9章 风险和收益的特点306

9.1 历史收益307

计算收益307

各类资产的表现310

9.2 历史风险311

计算波动性311

各类资产的风险313

风险VS收益314

9.3 建立投资组合315

分散投资降低风险315

现代投资组合理论318

学习目标总结325

第10章 风险和收益的估值340

10.1 预期收益341

预期收益和风险341

风险溢价344

10.2 市场风险345

市场投资组合345

市场风险衡量工具β系数347

证券市场线348

寻找β系数350

有关β系数的注意事项351

10.3 资本市场效率353

有效市场假说354

行为金融学356

10.4 财务经理的意义357

利用持续增长模型计算要求收益率358

学习目标总结360

第6部分 资本预算376

第11章 资本成本的计算376

11.1 加权平均资本成本公式377

权益股成本的计算378

优先股成本的计算379

债券成本的计算379

为WACC选择合适的税率380

计算权重381

11.2 公司WACC与项目WACC对比382

应从公司获取的项目成本数383

不从公司获取的项目成本数：纯项目计算法383

11.3 WACC的分组计算386

分组WACC的优劣386

计算分组WACC的主观和客观方法388

11.4 浮动成本391

调整WACC391

学习目标总结393

第12章 资本预算项目现金流的估算404

12.1 范例项目介绍405

12.2 现金流估计的指导原则406

机会成本406

沉没成本407

替代效应和互补效应407

股票股利和债券利息408

12.3 总项目的现金流408

计算折旧408

营运现金流的计算409

固定资产总值变化的计算410

营运资本净额变化的计算411

综述412

12.4 加速折旧和半年度公约412

加速折旧的计算413

第179条减税条款414

加速折旧的影响415

12.5 “特别”案例其实并不那么特别416

12.6 选择不同使用寿命的资产：等值年成本法EAC418

12.7 再看浮动成本421

学习目标总结423

第13章 净现值加权与其他资本预算标准437

13.1 资本预算方法438

13.2 决策统计格式的选择439

决策统计的格式439

13.3 资本预算决策的过程439

13.4 净现值440

净现值（NPV）的统计量440

净现值（NPV）基准442

净现值（NPV）的优缺点443

13.5 投资回收期与贴现投资回收期443

投资回收期统计量443

投资回收期基准444

贴现投资回收期445

贴现投资回收期基准445

投资回收期与贴现投资回收期的优缺点446

13.6 内部收益率和修正内部收益率447

内部收益率统计量448

内部收益率基准448

使用内部收益率存在的问题449

非常规现金流下的IRR和NPV曲线450

区分NPV和IRR再投资率假设的不同451

修正内部收益率统计量451

相互排斥项目的IRR、MIRR和NPV曲线452

MIRR的优缺点457

13.7 盈利指数458

盈利指数统计量458

盈利指数基准459

学习目标总结460

第7部分 资本结构474

第14章 长期债务、权益的评估与资本结构474

14.1 资本结构的积极变动与消极变动475

14.2 资本结构理论：财务杠杆的作用476

莫迪利亚尼和米勒的“完美世界”476

有公司税的M＆M定理481

再杠杆的选择484

收支平衡的EBIT与EBIT的期望值487

14.3 存在公司税及破产可能的M＆M定理488

美国破产的类型489

财务困境的成本489

存在税收及破产可能下的公司价值492

14.4 最优资本结构理论VS现实494

最优理论资本结构494

实际资本结构495

学习目标总结495

第15章 公司财富分配——股利、股票回购和其他派息506

15.1 股利与资本收益507

股利无关理论507

为什么一些投资者偏好股利508

为什么一些投资者偏好资本收益508

15.2 其他股利政策问题509

信息效应509

群落效应509

公司控制权问题510

15.3 现实世界的股利政策510

剩余股利模型511

特殊股利511

15.4 派息流程513

支付流程513

股利对股价的作用513

15.5 股票股利和股票分拆516

股票股利516

股票分拆516

股票分拆和股票股利对股票价格的影响517

15.6 股票赎回517

赎回的有利因素518

赎回的不利因素518

赎回对股价的影响519

学习目标总结519

第16章 资产发行和投资银行流程526

16.1 新型小公司的资金来源527

债务融资527

股权融资和专业知识530

选择上市531

16.2 上市公司的资本来源532

债务融资532

股权融资536

学习目标总结541

第8部分 营运资本管理550

第17章 制定营运资本策略和管理短期资产与负债550

17.1 重新审视企业的资产负债表模型551

17.2 跟踪现金和净营运资本552

营运周期552

现金周转期553

17.3 短期金融策略的若干问题554

流动资产投资规模554

流动资产的替代性融资政策555

17.4 短期融资计划557

无抵押贷款557

抵押贷款558

其他来源558

17.5 现金管理559

持有现金的原因559

确定最优现金余额：鲍莫尔模型560

确定最优现金余额：米勒-奥尔模型561

影响最优现金余额的其他因素562

17.6 浮动成本控制：管理现金的收入和支出564

加速收款564

拖延付款564

道德和法律问题565

17.7 闲置资金投资566

企业持有现金盈余的原因566

现金盈余的作用566

17.8 信用管理566

信用政策：销售条款567

信用分析567

收账政策567

学习目标总结569

第9部分 其他金融学主题580

第18章 企业融资的国际化580

18.1 商业全球化581

国际机遇581

企业业务全球化583

18.2 外汇兑换585

汇率586

汇率风险588

远期汇率和套期保值589

利率平价591

购买力平价（PPP）和远期汇率592

18.3 政治风险594

18.4 国际资本预算595

学习目标总结597

第19章 企业并购（M＆A）和财务困境管理608

19.1 兼并与收购610

兼并的类型611

兼并与收购的动机612

评估兼并的价值617

19.2 财务困境619

财务困境的类型和原因619

财务困境的非正式解决方法620

联邦破产法621

破产预测624

学习目标总结630

附录A 现值和未来值的对照表645

附录B 部分章后计算题的答案653