全球金融稳定报告 市场发展与问题 2006年9月 September 2006【2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载】

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第一章 评估全球金融风险1

全球金融市场依然坚挺 下行风险增大1

市场的调整突出显示新兴市场的压力点9

展望未来：应对外部挑战12

政策制定者面临的挑战14

附录1.1．新兴市场融资流量15

附录1.2．成熟市场和新兴市场的金融体系23

附录1.3．对初级产品市场的投资28

附录1.4．美国资本流入的构成30

附录1.5．亚洲新兴市场经济体顺差的回流33

附录1.6．外国投资者持有的美国证券37

参考文献40

第二章 新兴市场国家住户信贷的增长情况42

宏观经济、金融、政策之间的关系43

近期的趋势、问题与潜在脆弱性44

风险管理与风险转移53

法律和监管框架57

结论与对策64

附录：数据说明65

参考文献65

附件 代理主席的总结发言68

统计附录71

专栏1.1．日元套利交易17

1.2．近期股市波动性增大是否预示经济衰退27

2.1．外国银行在新兴市场国家发放住户信贷情况55

2.2．使用宏观数据和微观数据分析住户部门的脆弱性56

2.3．韩国信用卡危机及其处理办法59

2.4．住户信贷证券化的方法与问题62

表1.1．新兴市场和发展中国家：经常账户差额和对外融资11

1.2．新兴市场对外融资16

1.3．各类资产特征29

1.4．经常账户和资本流入：亚洲新兴市场经济体34

1.5．净国际储备：主要经济体35

1.6．各类资本流出：亚洲新兴市场经济体36

1.7．部分亚洲经济体的资本流37

1.8．外国投资者持有美国证券资产的特征39

2.1．住户抵押贷款利率的主要类型46

2.2．住户贷款平均利率47

2.3．2004年底住户的金融资产和负债状况50

2.4．住户信贷对个人可支配收入的比率51

2.5．房价变动54

2.6．每年抵押贷款证券化总量58

2.7．一些新兴市场对住户信贷的管制61

图1.1．公司收入的增长2

1.2．全球股票市场：市盈率指数2

1.3．公司债券利差3

1.4．利率预期的期限结构3

1.5．流动性指标和市场波动性4

1.6．隐含的波动性4

1.7．股票市场的表现5

1.8．国库券与S＆P500之间的价格相关性5

1.9．波动性与商业周期6

1.10．先行经济指标指数6

1.11．美国通货膨胀的变动幅度和收益率曲线的斜率7

1.12．长期通货膨胀率的持平点7

1.13．美国：源自市场的通货膨胀预期8

1.14．债券利差和隐含的股票波动性8

1.15．对冲基金的表现和亚洲新兴市场的股票9

1.16．美元货币期权：风险逆转9

1.17．美国：实际有效汇率10

1.18．新兴市场股票表现10

1.19．新兴市场相对股票表现11

1.20．新兴市场各类资产相关性12

1.21．当地市场的头寸集中状况12

1.22．新兴市场信用违约掉期利差13

1.23．经常账户和本国货币相对于美元的表现13

1.24．新兴市场货币相对于美元的表现14

1.25．经调整的EMBIG利差14

1.26．流向中低收入国家的净融资15

1.27．债券、贷款和股票的累计年度发行总额15

1.28．债券、贷款和股票的季度发行总额19

1.29．按发行者类型划分的债券发行19

1.30．按地区划分的银团贷款承诺20

1.31．按地区划分的股票发行20

1.32．按地区划分的债券发行21

1.33．累计净流入新兴市场股票基金的资金21

1.34．流入亚洲新兴市场经济体股票市场的资金22

1.35．墨西哥：非居民持有的当地股票22

1.36．巴西：股票市场的外国投资23

1.37．土耳其：股票市场的外国投资23

1.38．新兴市场对其他新兴市场外国直接投资的比例24

1.39．部分资产的多重违约概率25

1.40．中东和中亚：对私人部门信贷的年增长率26

1.41．初级产品交易顾问的资产增长28

1.42．初级产品和股票月度总收益的分布30

1.43．初级产品收益和美国通货膨胀30

1.44．部分初级产品的表现31

1.45．布伦特原油期货31

1.46．高盛初级产品指数32

1.47．按工具划分的美国经常账户融资32

1.48．美国长期证券的外国持有情况38

1.49．美国资产的外国持有情况38

2.1．截至2005年底住户信贷情况44

2.2．截至2005年底住户信贷市场渗透程度45

2.3．2005年底住户信贷相当于GDP的百分比和人均GDP水平46

2.4．2005年住户信贷占私人部门信贷总值的份额46

2.5．住户信贷实际年均增长率47

2.6．2000年住户信贷水平和2000-2005年实际增长率48

2.7．2005年底住房贷款占住户信贷总值的份额48

2.8．2005年底以外币计值的住户信贷的份额49

2.9．外国银行资产占银行总资产的份额49

2.10．2005年部分国家的住户金融杠杆率50

2.11．欧洲一些新兴市场国家的住户金融杠杆率50

2.12．2005年不良贷款52

2.13．2000-2005年住户信贷和私人消费支出的名义增长率53

2.14．2000-2005年消费信贷和商品进口的名义增长率53

2.15．房价指数54