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第一章 估值概论1

市场观察3

1．为什么进行并购5

1.1 并购历史5

1.2 并购动机7

2．并购活动创造股东价值吗9

3．并购溢价10

4．估值过程11

5．估值方法13

5.1 相对估值法14

5.2 直接估值法16

5.3 估值方法的应用18

本章小结19

本章注释20

第二章 财务回顾和预测性分析23

市场观察25

1．财务回顾27

1.1 指标分析28

1.2 分解分析32

1.3 现金流分析41

2．预测性分析48

2.1 预测性财务报表48

2.2 敏感性、情景和蒙特卡洛模拟法分析56

本章小结57

本章注释58

资料链接2-1 美泰公司财务报表62

资料链接2-2 现金流量表准备65

资料链接2-3 替代性预测项目75

第三章 传统估值方法77

市场观察79

1．收入乘数81

2．折现现金流模型85

2.1 操作困境85

2.2 实体价值和股票价值的估测96

2.3 最优实践行为调查98

2.4 跨境情况100

2.5 实例演示101

本章小结108

本章注释109

资料链接3-1 关于自由现金流模型和收入乘数法常见问题答疑112

第四章 其他估值方法119

市场观察121

1．其他估值方法简介123

1.1 价格乘数法124

1.2 企业价值乘数法128

2．直接估值法131

2.1 折现现金流模型131

2.2 经济收入模型143

2.3 真实期权分析149

本章小结153

本章注释154

资料链接4-1 如何运用Black-Scholes模型对真实期权进行估值157

第五章 估值分析中的会计困境161

市场观察163

1．估计经济现实164

2．利润表转化：预测永久性收入和自由现金流166

2.1 循环和非循环事件166

2.2 收入确认政策167

2.3 存货成本政策170

2.4 折旧政策173

3．资产负债表变化：预测公司的股权价值175

3.1 资产资本化政策175

3.2 资产重估政策178

3.3 表外债务178

4．现金流量表转变：预测经营性现金流和自由现金流182

本章小结184

本章注释185

第六章 并购中的财务报告和税负考虑187

市场观察189

1．财务报表：是否进行报表合并190

2．合并财务报表：购入记账法191

3．非控制性股东权益195

4．商誉计算196

5．并购中的税负考虑198

6．商誉的税负考虑199

本章小结200

本章注释201

第七章 一些最终思考205

市场观察207

1．估值过程小结208

2．一些警示209

本章小结210

本章注释210