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导论 合成证券与财务工程1

合成证券简介2

债券与单一选择权结合之合成证券4

债券与一组选择权结合之合成证券8

债券与远期、交换结合之合成证券11

股票与选择权结合之合成证券13

财务工程与金融创新15

小结18

个案1花旗银行投资型外币存款个案21

1.1前言23

1.2投资型外币存款的优点24

1.3花旗银行简介25

1.4花旗银行投资型外币存款发行背景26

1.5花旗银行投资型外币产品条款介绍28

1.6其他台湾投资型外币存款市场介绍35

1.7目前台湾投资型外币存款介绍36

1.8国内外与投资型外币存款相类似的产品38

1.9投资型外币存款与选择权之关系41

1.10投资型外币存款的评价43

1.11小结44

问题讨论46

参考文献47

附表1-1 1996年花旗银行推出的投资型外币存款契约条款明细48

附表1-2 1996年台湾其他银行发行投资型外币存款契约条款明细51

附表1-3台湾近1、2年来新推出之投资型外币存款产品54

附录1-1花旗今起推出澳币、英镑、马克和日圆四种投资型外币存款业务57

附录1-2蒙地卡罗模拟法59

个案2怡富日本美元还本收益基金个案63

2.1前言64

2.2保本基金之特色64

2.3怡富基金公司简介66

2.4怡富日本美元还本收益基金的发行背景与募集过程67

2.5保本基金投资收益之计算、申购及赎回70

2.6保本基金的解析、评价与避险73

2.7保本基金在台湾发行的概况75

2.8保本基金的金融创新78

2.9台湾发行保本基金的相关问题80

2.10小结82

问题讨论83

参考文献84

附表2-1 1995～1996年国内出现的保本基金简介85

附表2-2近年来台湾出现的保本基金摘录88

附录2-1怡富日本还本收益基金 提供新投资选择 下旬募集89

个案3茂矽股价指数连动公司债个案91

3.1前言92

3.2产品介绍92

3.3茂矽公司简介95

3.4发行当时国内的公司债市场情形96

3.5国内外其他类似的产品98

3.6茂矽股价指数连动公司债产品解析102

3.7茂矽股价指数连动公司债之评价模拟104

3.8各项不同条款下股价指数连动公司债之评价107

3.9风险分析109

3.10小结110

问题讨论112

参考文献113

附表3-1国内银行发行的股价指数连动债券摘录115

附录3-1台湾茂矽发行台湾股价指数连动公司债 募集快速118

附录3-2茂矽股价指数连动公司债募集公开说明书120

个案4大华04中环重设型认购权证个案123

4.1前言124

4.2认购权证介绍125

4.3大华证券公司简介126

4.4发行背景127

4.5大华04中环重设型认购权证条款介绍129

4.6台湾认购权证的市场概况130

4.7台湾其他重设型认购权证商品介绍131

4.8国外重设型认购权证商品介绍136

4.9重设型认购权证的解析136

4.10重设型认购权证的评价与避险138

4.11各种不同重设条款之价值分析140

4.12小结144

问题讨论145

参考文献146

附表4-1台湾已发行上市之认购权证资料（民国86/9/4～90/12/31）147

附录4-1大华证获准发行中环重设型权证155

附录4-2中环股份有限公司普通股认购权证公开销售说明书156

个案5远纺第62期多空浮动利率公司债个案159

5.1前言160

5.2远东纺织股份有限公司简介160

5.3远纺第62期多空浮动利率公司债发行背景162

5.4详细产品条款介绍163

5.5产品解析165

5.6国外多空浮动债券相关产品166

5.7国内浮动利率债券产品介绍168

5.8国内债券产品的创新168

5.9发行时所面临的问题172

5.10实际收益情形173

5.11小结175

问题讨论176

参考文献177

附录5-1远纺拟发行浮动利率公司债 充实营运资金还短期借款178

个案6宏利人寿美丽人生投资型保单个案179

6.1前言180

6.2宏利人寿保险公司简介180

6.3宏利人寿美丽人生递延年金产品之介绍181

6.4台湾投资型保险商品发行背景185

6.5国外投资型保险商品发展之概况188

6.6台湾投资型保险商品市场189

6.7美丽人生投资型保单与共同基金之异同190

6.8其他投资型保单相关产品之介绍191

6.9投资型保险商品之评价——保本型195

6.10投资型保险商品之特色195

6.11台湾发展投资型保险商品之建议与展望196

6.12小结198

问题讨论199

参考文献200

附录6-1美商宏利人寿推出投资型保单兼具保险及投资功能201

附录6-2宏利人寿美丽人生递延年金203

个案7 SIGN个案223

7.1前言224

7.2SIGN产品介绍224

7.3 SIGN产品解析225

7.4 SIGN发行背景226

7.5相关产品介绍230

7.6 SIGN的评价232

7.7发行人之风险与避险策略237

7.8次级市场上SIGN之预期价格与市场价格之比较238

7.9 SIGN到期时的损益239

7.10小结240

问题讨论241

参考文献242

附录7-1 Black-Scholes选择权评价公式243

附录7-2税赋优势的计算245

附录7-3交易成本减少之计算246

个案8 LYON个案247

8.1前言248

8.2 LYON产品条款介绍248

8.3 Waste Management公司简介250

8.4 LYON之发行背景251

8.5 LYON之产品解析252

8.6 LYON之转换、卖回及赎回策略分析252

8.7 LYON的评价255

8.8 Waste Management公司发行LYON的实证探讨256

8.9 LYON的市场介绍258

8.10国内的相关产品259

8.11小结260

问题讨论262

参考文献263

附表8-1 2002年1～5月上柜公司发行具LYON条款的零息可转换公司债汇总表264

个案9 Inflation-Indexed Bonds个案267

9.1前言268

9.2产品条款介绍268

9.3通货膨胀连动债券发行背景269

9.4美国市场现况271

9.5其他国家发行通货膨胀连动债券的情形272

9.6非政府发行通货膨胀连动债券的情形273

9.7通货膨胀连动债券对投资人的好处274

9.8通货膨胀连动债券与传统债券之比较276

9.9与产品设计有关的问题278

9.10小结280

问题讨论281

参考文献282

附录9-1通货膨胀连动券之评价及敏感度分析283

附录9-2通货膨胀连动债券范例286

个案10 Cat Bonds个案289

10.1前言290

10.2 USAA巨灾债券的发行背景291

10.3 USAA巨灾债券的条款介绍292

10.4 USAA巨灾债券之飓风风险评估292

10.5 USAA巨灾债券的发行结构294

10.6巨灾债券的优点296

10.7 USAA巨灾债券之发行及持有人情况297

10.8其他巨灾债券发行情况298

10.9巨灾期货300

10.10 PCS巨灾选择权301

10.11 PCS巨灾选择权市场现况303

10.12小结306

问题讨论307

参考文献308

附表10.11996～2000年全球巨灾债券发行状况309

附录10-1金控科技业将可发行海外巨灾债券316

个案11 Puttable Stocks个案319

11.1前言320

11.2发行公司简介321

11.3公司发行背景322

11.4附卖回权股票条款介绍323

11.5发行结果325

11.6附卖回权股票之优点326

11.7其他相关产品329

11.8附卖回权股票与股票加卖权、可转换公司债之比较330

11.9评价与避险332

11.10小结333

问题讨论334

参考文献335

个案12 PRIME ＆ SCORE个案337

12.1前言338

12.2 PRIME ＆ SCORE之产品介绍338

12.3 PRIME ＆ SCORE之产品优点340

12.4 PRIME ＆ SCORE之产品解析340

12.5相关产品介绍342

12.6 PRIME＆SCORE之评价346

12.7 PRIME ＆ SCORE的没落347

12.8小结347

问题讨论349

参考文献350

附录12-1LOR的S＆P 500超级信托基金分割的原因351