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第一章 导论：公司与公司财务1

第一节 企业组织形式1

一、业主制企业1

二、合伙制企业2

三、公司制企业2

第二节 公司财务的目标3

一、利润最大化3

二、股东财富最大化3

三、企业价值最大化4

第三节 公司理财的内容5

一、投资决策5

二、融资决策5

三、股利分配决策6

四、营运资金管理决策6

【本章小结】6

【重要概念】8

【思考与练习】8

第二章 财务报表分析9

第一节 分析财务报表的主体9

一、债权人10

二、投资人10

三、经理人员10

四、政府机构有关人士10

第二节 三大基本财务报表10

一、资产负债表11

二、利润表12

三、现金流量表12

第三节 比率分析法13

一、获利能力比率14

二、偿债能力比率15

三、成长能力比率17

四、周转能力比率18

第四节 财务综合分析法20

一、杜邦分析法20

二、沃尔比重评分法21

【本章小结】21

【重要概念】22

【思考与练习】22

第三章 资本预算基础：资金时间价值24

第一节 资金时间价值24

一、资金时间价值的含义24

二、终值与复利25

三、现值与贴现26

第二节 年金26

一、普通年金27

二、永续年金29

三、永续增长年金30

四、增长年金31

【例3-1】26

【例3-2126

【本章小结】31

【重要概念】32

【思考与练习】32

第四章 资本预算基础：现金流量33

第一节 现金流量概念33

一、什么是现金流量33

二、现金流量与会计利润34

第二节 估计现金流量应注意的问题34

一、要考虑项目的所有附带效果35

二、忘记沉没成本35

三、要考虑机会成本35

四、当心分摊的管理费用36

五、忽略利息等融资成本36

六、注意净营运资本的变化36

七、税收37

第三节 现金流量的构成与计算37

一、初始现金流量37

二、经营现金流量37

三、终结现金流量39

【本章小结】39

【重要概念】40

【思考与练习】40

第五章 资本预算42

第一节 资本预算概述42

第二节 资本预算：贴现指标43

一、净现值（Net Present Value， NPV）43

二、内含报酬率法（Internal Rate of Return，IRR）44

三、盈利指数法（Profitability Index，PI）49

第三节 资本预算：非贴现指标51

一、回收期法（Payback Period， PP）51

二、平均会计收益率（Average Accounting Return， AAR）53

【本章小结】53

【重要概念】54

【思考与练习】54

第六章 项目评估与分析方法56

第一节 财务杠杆56

一、财务杠杆的概念56

二、财务杠杆在项目评估中的应用57

第二节 敏感性分析59

一、敏感性分析的概念和作用59

二、敏感性分析在项目评估中的应用59

第三节 情景分析62

第四节 蒙特卡罗模拟64

一、蒙特卡罗模拟的含义和步骤64

二、蒙特卡罗模拟在项目评估中的应用65

第五节 决策树66

一、决策树的含义66

二、决策树在项目评估中的应用66

【例6-1】57

【例6-2】59

【例6-3】63

【例6-4】65

【例6-5】66

【本章小结】68

【重要概念】69

【思考与练习】69

第七章 资本成本70

第一节 企业的融资方式70

一、长期融资方式70

二、短期融资方式71

第二节 资本成本概述72

一、资本成本的定义72

二、资本成本的作用73

三、资本成本的分类73

第三节 个别资本成本74

一、债务资本成本74

二、权益资本成本77

第四节 加权平均资本成本79

一、WACC的计算步骤79

二、WACC的应用79

第五节 边际资本成本80

一、边际资本成本的计算步骤80

二、边际资本成本的应用80

第六节WACC计算实例83

一、案例背景83

二、案例分析思路83

三、案例分析过程83

【例7-1】74

【例7-2】75

【例7-3】76

【例7-4】76

【例7-5】77

【例7-6】77

【例7-7】78

【例7-8】78

【例7-9】78

【例7-10】79

【例7-11】80

【本章小结】85

【重要概念】86

【思考与练习】86

第八章 资本结构理论：MM理论87

第一节 资本结构理论问题的提出88

第二节 资本结构问题与财务管理目标90

第三节 资本结构与企业价值91

一、资本结构与股东回报91

二、自制财务杠杆93

第四节MM理论（无税）94

一、命题Ⅰ：公司价值与财务杠杆水平无关94

二、命题Ⅱ：股东的风险和期望收益率会随着财务杠杆水平的提高而上升95

第五节 有税的MM理论97

一、公司所得税与自制财务杠杆97

二、命题Ⅰ（含公司税）：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值加上税盾的价值98

三、考虑了公司所得税的期望收益率100

四、加权平均资本成本和公司所得税100

【例8-1】90

【例8-2】91

【例8-3】97

【例8-4】99

【本章小结】101

【重要概念】102

【思考与练习】102

第九章 资本结构理论：对MM理论的扩展103

第一节 财务困境成本103

一、破产成本还是破产风险104

二、财务困境成本（破产成本）的种类105

第二节 代理成本106

一、资产替代106

二、投资不足109

三、转移资产109

第三节 降低债务成本的可能性110

一、保护性条款110

二、合并债务111

第四节 经典权衡理论：税收和财务困境成本的权衡111

第五节 代理成本视角下的权衡理论112

第六节 信息不对称视角下的资本结构理论113

一、信号模型114

二、融资优序理论114

第七节 个人所得税与Miller模型116

一、个人所得税的影响116

二、Miller模型118

第八节 公司资本结构的决定因素119

【例9-1】104

【例9-2】107

【例9-3】108

【例9-4】109

【本章小结】119

【重要概念】120

【思考与练习】121

第十章 股利政策122

第一节 什么是股利123

一、股利的形式123

二、股利的发放程序124

第二节 股利政策无关论125

一、两种股利政策的比较125

二、自制股利126

三、米勒和莫迪利安尼的股利政策无关论127

第三节 税收与股利政策128

一、税差效应理论128

二、股票回购：一种规避税收因素影响的利润分配方式129

三、追随者效应理论130

第四节 其他的股利政策理论130

一、“在手之鸟”理论130

二、信号传递理论131

三、代理成本理论131

四、行为公司金融学理论131

第五节 股利政策的影响因素及类型132

一、股利政策的影响因素132

二、股利政策的类型133

【例10-1】125

【例10-2】126

【例10-3】127

【例10-4】133

【例10-5】134

【例10-6】134

【本章小结】135

【重要概念】136

【思考与练习】136

第十一章 企业价值评估138

第一节 企业价值的评估方法139

第二节 贴现现金流量法140

一、贴现现金流量法的基本原理140

二、现金流量的估算142

三、折现率的估算145

四、估价方法的选择：APV、 FTE和WACC147

五、贴现现金流量法示例151

第三节 相对估价法155

一、市盈率模型与企业价值倍数模型155

二、市净率模型157

【例11-1】143

【例11-2】146

【例11-3】148

【例11-4】149

【例11-5】150

【例11-6】151

【例11-7】155

【本章小结】157

【重要概念】158

【思考与练习】158

第十二章 营运资本管理160

第一节 营运资本管理概述160

一、营运资本的概念160

二、永久性营运资本和临时性营运资本161

三、营运资本管理的策略161

第二节 现金的管理163

一、企业持有现金的动机163

二、现金管理的目标164

三、最佳现金持有量164

第三节 有价证券的管理167

一、持有短期有价证券的目的167

二、短期有价证券的种类167

三、短期有价证券的管理168

第四节 应收账款的管理168

一、应收账款产生的原因169

二、持有应收账款的成本169

三、信用政策170

四、应收账款的日常管理173

第五节 存货的管理174

一、存货的意义174

二、存货的成本175

三、存货的ABC分类管理法175

四、经济订货批量模型176

【例12-1】165

【例12-2】166

【例12-3】171

【例12-4】172

【例12-5】173

【例12-6】176

【本章小结】176

【重要概念】177

【思考与练习】177