世界经济与金融概览 全球金融稳定报告 全力应对危机后遗症2011年9月【2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载】

世界经济与金融概览 全球金融稳定报告 全力应对危机后遗症2011年9月PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第一章 克服政治风险和危机后遗症1

全球稳定评估1

主权脆弱性和传染风险2

寻求收益将导致信用过度？28

政策重点43

附录1.1.新兴市场的宏观金融关联以及对银行资本充足率的影响52

参考文献56

第二章 长期投资者及其资产配置：他们目前身在何处？57

概要57

全球资产配置的长期趋势59

私人资产配置的决定因素64

结论和政策启示82

附录2.1.资产配置：理论和实践87

附录2.2.基金组织对全球资产配置的调查结果89

附录2.3.定义外汇储备和主权财富基金95

附录2.4.回归细则的理论基础和回归结果详情97

参考文献101

第三章 推进宏观审慎政策的具体操作：何时采取行动？103

概要103

从风险源到系统性风险指标：宏观经济——金融结构模型的有益启示105

探寻金融部门危机的先行指标110

宏观审慎指标和政策：紧密结合在一起122

结论与实践指引125

附录3.1.对结构模型的描述129

附录3.2.预测银行危机的发生概率132

附录3.3.发现一组健全的接近同步指标135

参考文献140

词汇表143

附录 代理主席的总结发言153

专栏6

专栏1.1.市场信心在政策不确定的环境中恶化6

专栏1.2.市场对于美国主权风险的忧虑有多大？12

专栏1.3.欧元区高利差主权债务风险向欧盟银行业部门溢出效应的量化19

专栏1.4.为什么美国货币市场基金如此大规模地持有欧洲银行债务？25

专栏1.5.对中国金融稳定风险的估测39

专栏1.6.宏观审慎政策能否限制房地产业的繁荣？41

专栏1.7.危机管理下的欧元区动态47

专栏1.8.监管改革的现状49

专栏2.1.储备经理人资产配置65

专栏2.2.使用风险因素的新资产配置框架74

专栏2.3.低利率环境和养老基金76

专栏2.4.主权资产管理和全球金融危机83

专栏3.1.美国、英国和欧盟宏观审慎监管当局的监测和政策工具106

专栏3.2.从信贷总量中提取信息预测金融危机113

专栏3.3.风险显现：对金融体系压力的接近同步指标的研究120

专栏3.4.对宏观审慎工具有效性的实证分析126

表5

表1.1.部分先进经济体的负债和杠杆状况5

表1.2.主权债务市场和脆弱性指标9

表1.3.新兴市场银行：对宏观经济冲击和融资冲击的敏感性44

表1.4.部分经济体的宏观经济和金融指标45

表2.1.机构投资者管理下的资产59

表2.2.部分主权财富基金的资产63

表2.3.资产经理人管理下的资产：资金来源66

表2.4.股票和债券流动面板回归分析汇总68

表2.5.模拟冲击对区域资金流的影响：新兴市场71

表2.6.估计危机指标系数的经济影响73

表2.7.政策利率多久后上升75

表2.8.自2006年底以来影响跨境投资的五大因素79

表2.9.地区配置79

表2.10.根据资产类别进行的资产配置81

表2.11.调查参与者管理下的资产90

表2.12.资产管理公司管理下的资产：资金来源90

表2.13.根据资产类别进行的资产配置90

表2.14.地区配置91

表2.15.前十大投资目的地91

表2.16.在国家配置中考虑的前5个因素91

表2.17.自2006年底以来跨境投资考虑的前5大因素92

表2.18.对于投资组合风险暴露和收益的经验与预期92

表2.19.政策利率上升之前的时间预期92

表2.20.对冲工具的使用93

表2.21.使用衍生工具以提高收益93

表2.22.调查参与者94

表2.23.主权财富基金分类96

表2.24.股票和债券流动的决定因素：面板回归结果99

表3.1不同信贷指标的信噪比117

表3.2.危机前X年各项指标的预测能力118

表3.3.不同类型资本金要求下长期稳定状态的波动124

表3.4.银行系统性危机的决定因素：单一指标概率模型133

表3.5.银行系统性危机的决定因素：两指标的概率模型134

表3.6.系统性风险的衡量与事件指标间的格兰杰因果关系137

表3.7.对极端事件的预测能力：回归模型分析138

表3.8.拐点：Quandt-Andrews关于持久性和水平的断点测试139

表3.9.总分139

图2

图1.2.全球金融稳定图2

图1.3.全球金融稳定图：评估风险和状况3

图1.4.自2011年4月期《全球金融稳定报告》发布以来的资产价格动态4

图1.5.主权脆弱性和市场压力10

图1.6.美国债务上限谈判期间，1个月期美国国库券收益率出现了历史性震荡11

图1.7.主权债务评级下调前后先进经济体政府债券收益率的变化11

图1.8. 2011年主权信用违约掉期的发展动态15

图1.9.债务动态16

图1.10.主权债务投资者基础的变化16

图1.11.债券市场的波动性16

图1.12.利率冲击对融资敏感性的影响17

图1.13.高利差的欧元区政府债券市场规模17

图1.14.欧洲的信用风险和市值18

图1.15.银行5年期信用违约掉期利差18

图1.16. 2011年银行发行债务占即将到期债务的百分比18

图1.17.欧元区高利差主权债务向欧盟银行业体系的累积溢出22

图1.18.欧元区高利差主权债务向各国银行体系的溢出22

图1.19.欧元区高利差主权债券对欧洲银行溢出的分布23

图1.20.欧元区高利差主权债券向保险业的溢出规模23

图1.21.按来源划分的2011年第一季度先进经济体银行业融资24

图1.22.美国优质货币市场基金对银行的敞口24

图1.23.欧元区高利差国家的储蓄增长27

图1.24. 2009年底以来银行资产负债表融资来源的变化27

图1.25.去杠杆化情景：高利差欧元区对非金融业私人部门贷款的变化28

图1.26.主权信用违约掉期：未清偿总额28

图1.27.欧洲银行的核心一级资本率29

图1.28.信用周期的各阶段30

图1.29.美国住户的债务及其抵押贷款拖欠31

图1.30.非金融公司获得银行贷款的条件32

图1.31.美国BBB级公司信用利差与联邦基金实际利率的对比32

图1.32.当前和以往的美国信用周期和经济周期：联邦基金名义利率、BBB级公司利差和实际累积GDP增长33

图1.33.全球证券和结构型产品的发行34

图1.34.对冲基金管理的资产34

图1.35.美国非金融公司的融资35

图1.36.高收益债券和杠杆化贷款契约的总发行量35

图1.37.新兴市场：资本流、信用和股票价格36

图1.38.各地区的净资本流37

图1.39.新兴市场公司的海外发债量37

图1.40.新兴市场公司债券与美国高收益债券的对比：收益率、杠杆率和回报率37

图1.41.按部门划分的新兴市场海外发债38

图1.42.新兴市场：非银行部门的信用总额38

图1.43.以2010年的数值为基础，对2011年和2012年不良贷款率的模型预测43

图1.44.净资本流减少的影响43

图1.45.贸易条件降低的影响44

图1.46.综合宏观冲击下资本充足率的变化44

图1.47.可供选择的政策措施正在缩减46

图1.48.脉冲响应：模型设定153

图1.49.脉冲响应：模型设定254

图1.50.综合冲击下的宏观情景55

图2.1.机构投资者的资产配置60

图2.2.各国机构投资者资产比较61

图2.3.各类机构投资者管理下的资产比较61

图2.4.各国机构投资者的全球资产配置比较62

图2.5. 2009年部分国家机构投资者管理下的资产比较63

图2.6.非黄金外汇储备63

图2.7.部分主权财富基金：2010年12月各类基金的资产配置64

图2.8.模拟冲击对区域资金流的影响：新兴市场72

图2.9.股票和债券共同基金投资的地区分布80

图2.10.最小方差边界87

图3.1.本章概览图105

图3.2.四个指标在三种冲击情景下的表现109

图3.3.事件研究结果：从危机前三年到危机后两年的总体指标112

图3.4.系统性银行危机的发生概率119

图3.5.对美国系统性银行危机发生概率的估计：信贷变化效应119

图3.6.宏观审慎政策效果：资产价格冲击下随时间变化的资本金要求124

图3.7.生产率冲击和随时间变化的资本金要求对实体经济的作用124

图3.8.信贷与GDP比率变化对危机发生概率的边际效应133