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绪论1

第一章 文献综述11

一、外汇冲销的有效性11

二、外汇冲销的成本15

三、外汇冲销的可持续性19

第二章 一个简明的扩展蒙代尔－弗莱明模型22

一、模型基本环境22

二、资本完全自由流动、汇率制度与货币政策独立性28

三、资本管制、管理浮动汇率制度和货币政策独立性32

四、结论35

第三章 中国的国际收支和外汇储备36

一、国际收支平衡表36

二、中国的汇率制度与资本账户管制的演进37

三、中国的国际收支差额状况与外汇储备变动40

第四章 中国外汇冲销操作实践：基于央行资产负债表45

一、外汇冲销的原理：基于中央银行资产负债表45

二、中国外汇冲销实践与货币当局资产负债表的联动53

三、对中国外汇冲销操作的初步评价78

第五章 中国资本管制与外汇冲销的有效性——基于抵消和冲销系数模型88

一、引言88

二、经验方法和模型设定90

三、变量和数据99

四、经验结果103

五、结论114

第六章 中国外汇冲销的有效性：基于VECM和SVAR模型117

一、引言117

二、计量模型118

三、计量方法124

四、向量误差修正模型的估计结果129

五、结构化的脉冲响应与方差分解结果138

六、结论145

第七章 中国外汇储备的冲销成本、机会成本与资本风险151

一、引言151

二、一个简明的外汇储备成本分析框架153

三、中国持有美国证券资产的规模与结构156

四、中国货币当局的外汇冲销成本165

五、中国外汇储备的构成与收益168

六、中国持有外汇储备的机会成本173

七、中国外汇储备的潜在资本风险180

八、结论与政策建议188

第八章 外汇冲销成本与中央银行财务实力191

一、引言191

二、一个简明模型194

三、中央银行会计利润的测算方法196

四、外汇冲销成本与央行会计利润测算结果203

五、结论与政策含义215

第九章 中国外汇冲销可持续性218

一、引言218

二、一个关于外汇冲销可持续条件的模型219

三、外汇冲销可持续性条件的影响因素225

四、中国外汇冲销可持续性状况的判断与评价229

五、结论239

结论与政策建议242

参考文献250