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第1章 绪论1

1.1 研究背景与问题的提出1

1.1.1 投资选择理论的发展1

1.1.2 中国股票市场的现状7

1.2 研究的理论意义与现实意义8

1.3 结构设计与内容安排10

1.4 可能的创新性工作12

第2章 中国股票市场运行的基本特征14

2.1 中国股票市场总体运行特征14

2.1.1 中国股票市场的主要成就14

2.1.2 中国股票市场的发展阶段18

2.1.3 中国股票市场发展中存在的问题21

2.2 中国股票市场上市公司经营与信息披露特征31

2.2.1 上市公司经营状况31

2.2.2 上市公司信息披露34

2.3 中国股票市场投资者特征38

2.3.1 机构投资者特征39

2.3.2 个人投资者特征42

2.4 中国股票市场监管特征43

2.4.1 中国股票市场监管的发展阶段43

2.4.2 中国股票市场监管中存在的问题45

第3章 基于行为金融学的选择理论48

3.1 不确定性、风险与选择48

3.1.1 不确定性与风险48

3.1.2 选择与选择路径49

3.2 行为金融理论对传统主流金融理论的挑战51

3.2.1 行为金融理论对理性假设的质疑52

3.2.2 行为金融理论对市场有效假说的质疑55

3.3 基于行为金融学的选择理论57

3.3.1 行为金融理论的发展58

3.3.2 前景理论中的选择理论61

3.3.3 行为人的认知偏差68

3.3.4 基于行为金融学的选择理论研究综述72

第4章 中国股票市场投资者行为选择77

4.1 中国股票市场投资及博弈关系77

4.1.1 局中人及其特点78

4.1.2 中国股票市场的博弈关系79

4.2 机构投资者的行为选择85

4.2.1 机构投资者“有意识”股价操纵与投机的行为选择85

4.2.2 机构投资者的羊群行为选择87

4.3 个人投资者的行为选择88

4.4 投资者行为选择与股价泡沫90

4.4.1 均衡定价下的投资者行为选择90

4.4.2 一致性投机与股价泡沫92

4.4.3 投资者行为选择对股价泡沫的影响97

第5章 基于行为选择的资产定价模型100

5.1 噪声交易与噪声交易者100

5.2 资产定价模型的发展与演变103

5.2.1 传统资本资产定价模型的发展与缺陷103

5.2.2 行为资产定价模型106

5.3 基于行为选择的资产定价模型112

5.3.1 基于投资者异质的行为资产定价模型112

5.3.2 基于混合预期的行为资产定价模型117

5.3.3 基于损失厌恶偏好的行为资产定价模型118

5.3.4 基于参考价格的行为资产定价模型121

5.4 中国股票市场行为资产定价模型的实证分析123

5.4.1 市场指数构建123

5.4.2 模型选择与数据处理124

5.4.3 检验结果分析127

第6章 中国股票市场风险度量130

6.1 风险度量与VaR131

6.1.1 风险度量131

6.1.2 金融风险度量技术——VaR132

6.1.3 损失厌恶偏好、满意准则与VaR133

6.2 VaR估测中的概率分布设定风险135

6.2.1 决策中概率分布设定的风险135

6.2.2 非线性模型中非正态性的风险137

6.3 股票收益率非正态性检验141

6.3.1 股票收益率非正态性的经验证据142

6.3.2 正态性检验方法143

6.4 非线性VaR模型的改进148

6.4.1 非线性VaR模型的样本数据转换方法148

6.4.2 收益率分布主观模型152

6.5 中国股票市场正态性转换时变VaR估测155

6.5.1 基于收益率时变性的正态性转换156

6.5.2 中国股票收益率的正态性检验157

6.5.3 中国股票收益率分布时变性检验157

6.5.4 股市周期诊断与样本数据161

6.5.5 中国股票牛熊市正态性转换时变VaR的计算161

6.5.6 准确性检验164

6.6 中国股票市场噪声交易风险的测定166

第7章 行为资产组合模型与风险防范168

7.1 基于投资者损失厌恶偏好的行为资产组合选择169

7.1.1 损失厌恶型投资者的最优解169

7.1.2 损失厌恶型投资者的行为选择171

7.2 前景理论回报—风险模型175

7.3 基于损失厌恶偏好与心理账户行为资产组合选择176

7.3.1 中国股票市场行为资产组合模型的经验研究176

7.3.2 基于VaR的单心理账户行为资产组合模型179

7.3.3 VaR-BPT-SA模型与BPT-SA模型的比较179

7.3.4 优化问题的等价180

7.3.5 VaR-BPT-SA模型的有效边界183

7.3.6 不允许卖空情况下的VaR-BPT-SA模型190

7.3.7 VaR-BPT-MA模型193

7.4 中国股票市场行为资产组合模型的实证分析195

7.4.1 模型构建与数据选择195

7.4.2 数据处理与模型回归197

7.5 实证结果分析与风险防范199

第8章 总结与展望202

8.1 总结202

8.2 中国股票市场风险防范的相应建议204

8.3 研究存在的问题与展望209

参考文献210