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第一章 总论1

第一节 货币政策中介目标转型的必要性3

第二节 理想体制下的货币政策传导机制8

第三节 体制约束对利率传导的阻滞作用10

第四节 对我国利率传导效率的实证研究12

第五节 软预算约束与利率传导15

第六节 通过建立利率走廊稳定短期利率17

第七节 影响利率传导的其他因素19

第八节 关于改善利率传导机制的政策建议22

第九节 本报告的结构安排27

第十节 本报告的作者与分工28

第二章 市场化条件下的利率传导机制：静态模型53

第一节 引言54

第二节 文献简述56

第三节 基准理论模型：四个经济主体及其行为方程58

第四节 均衡条件下的利率传导机制64

第三章 面临体制约束的利率传导机制：静态分析73

第一节 存款准备金率对政策利率传导的影响74

第二节 存贷比对政策利率传导的影响76

第三节 对贷款的数量限制对利率传导的影响83

第四节 债券发行成本高对政策利率传导的影响86

第五节 债券发行规模对政策利率传导的影响88

第六节 债券交易成本高对政策利率传导的影响91

第七节 企业预算软约束对利率传导的影响94

第八节 债券市场流动性不足对政策利率传导的影响99

第九节 银行资产证券化对政策利率传导的影响102

第十节 影子银行对政策利率传导的影响107

第十一节 结论与政策含义119

第四章 利率传导机制的动态模拟125

第一节 引言126

第二节 文献简述128

第三节 基准模型131

第四节 模型校准与稳态142

第五节 政策利率冲击模拟147

第六节 结论与下一步研究171

技术附录174

第五章 货币政策通过债券市场的传导：理论与国际经验181

第一节 引言182

第二节 我国国债收益率曲线的发展历程185

第三节 收益率曲线理论188

第四节 收益率曲线与货币政策关联性的文献简述191

第五节 相关的国际经验197

第六章 收益率曲线的决定因素和作用分析215

第一节 货币政策对收益率曲线的影响216

第二节 收益率曲线的有效性：基于N-S分解及有效性检验的分析229

第三节 国债收益率的经济预测功能254

第七章 提升债券市场传导效率的改革273

第一节 完善国债发行结构、方式和品种274

第二节 提高国债二级市场流动性278

第三节 进一步发展国债期货和衍生工具市场282

第四节 进一步提高商业银行市场化程度284

第八章 货币政策通过银行体系的传导289

第一节 引言290

第二节 文献简述291

第三节 从银行资产负债业务角度看利率市场化进程292

第四节 商业银行的产品定价机制296

第五节 市场利率通过银行传导效果的实证研究305

第九章 利率走廊、利率稳定性和调控成本321

第一节 利率走廊基本原理322

第二节 利率走廊降低利率波动的作用机制323

第三节 最优利率走廊上限的设定330

第四节 利率走廊操作的国际经验337

第五节 结论与政策含义346

第十章 软预算约束、利率市场化与传导机制349

第一节 引言350

第二节 文献综述354

第三节 数据来源与研究设计357

第四节 实证结果及分析364

第五节 财政改革与预算约束硬化的努力376

第六节 结论379

参考文献382

鸣谢401