高级金融风险管理 综合信用风险与利率风险管理工具及技术【2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载】

高级金融风险管理 综合信用风险与利率风险管理工具及技术PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第Ⅰ篇 风险管理：定义与目的1

第1章 综合风险管理：市场风险、信用风险、流动性风险及资产负债管理3

风险管理：定义与目的4

综合风险管理的发展及发展中存在的机构方面的障碍5

度量风险与收益间的权衡8

当坏事发生在好人身上时8

千疮百孔10

第2章 风险、收益与绩效11

风险的实际量化11

风险度量方法中的危险与陷阱：选择偏差的影响12

收益相对于基准水平出现偏差13

历史风险值：又一次选择出现偏差14

基于风险值的蒙特卡罗模拟14

债务抵押债券份额的预期损失15

收益度量：市场收益与会计收益15

转移定价导论：在财务会计背景下提取利率风险16

当前转移定价的一般操作21

附录30

第3章 资本监管、风险管理与绩效37

有关风险度量的观点：只有一种风险来源，还是有许多风险来源？37

利率风险管理的发展38

信用风险管理的发展39

证券风险管理的发展39

期权风险管理的发展39

风险管理与战略，金融机构逐个分析40

复杂金融机构的风险与战略管理40

什么导致金融机构破产？42

资本在风险管理与商业战略中的角色42

目前银行业以资本为基础的风险管理：赞成和反对的理由45

商业银行以资本为基础的监管历史47

第4章 利率风险：导言与概述50

一种分析利率风险循序渐进的方法50

对现有组合及组合将来变化的分析51

对现有资产组合的分析51

利率风险管理归根结底要得到哪个数字？52

交易资产与银行资产负债表54

信用风险与利率风险不可分割55

作为债务抵押债券的简化金融机构55

按照默顿和杰诺思想用看跌期权度量银行风险56

利率风险的安全区域57

第5章 期限不匹配的利率风险与套期保值58

有关利率风险管理行政上的意见分歧58

明显的利率风险决策61

做出关于利率风险与收益的决策：安全区域61

从利率风险的改变评价风险和收益权衡62

第6章 传统利率风险分析：差异分析与模拟模型63

度量利率风险：一个回顾63

走进板块：马上就开始71

第7章 固定收益数学：基本工具72

现值的现代含义72

价格、应计利息与价值73

应计利息的计算73

现值74

计算本金到期支付的固定息票债券的价值75

已知本金到期支付的固定息票债券的价值，计算其息票率76

分期偿还贷款的价值77

已知分期偿还债券的价值，计算其每期支付量78

计算本金到期偿还的浮动利率债券或贷款的价值78

复利的惯例与公式81

复利公式与现值因子P(t)85

收益率与到期收益率计算85

计算远期利率与债券价格88

结论92

三种收益曲线平滑的“最优”方法96

第8章 收益曲线平滑96

平滑的定义97

什么是“样条”？97

用两种竞争的平滑方法计算平滑统计量98

斯姆考测试100

附息数据的平滑101

运用收益曲线平滑方法102

收益曲线平滑的斯姆考测试105

结论105

附录1 三次样条与最大平滑度远期利率方法的例题107

附录2 定理的证明128

第Ⅱ篇 利率分析133

第9章 久期与凸性135

麦考利久期：原始公式136

运用久期进行套期保值137

久期：传统的市场惯例138

完美套期保值：原始麦考利久期与传统久期的差别141

凸性及其应用141

结论：银行资产负债表套期保值，保险公司权益资产套期保值，或养老金资产与负债套期保值145

第10章 久期作为期限结构模型148

什么是期限结构模型，为什么需要期限结构模型？148

期限结构模型术语149

伊藤引理150

久期作为期限结构模型152

关于使用久期平移假设的结论154

第11章 Vasicek与扩展Vasicek模型159

默顿期限结构模型：平行收益曲线移动161

扩展默顿模型165

Vasicek模型166

扩展Vasicek－赫尔与怀特模型168

例题：与久期方法相比较的期限结构模型的套期保值含义169

结论172

附录1 推导扩展默顿模型中的零息债券价格174

附录2 推导Vasicek模型中的零息债券价格175

附录3 为扩展Vasicek模型中的零息债券定价177

第12章 其他可选的期限结构模型179

其他可选的单因素利率模型180

双因素利率模型182

Chen三因素期限结构模型184

希思、杰诺和默顿方法185

期限结构模型的选择186

第13章 期限结构模型的参数估计190

期限结构模型参数估计介绍190

传统理论法191

波动率曲线法192

高级波动率曲线方法195

可观察到的收益曲线隐含参数196

最好的方法：将参数匹配于波动率敏感的工具197

多因素模型参数估计201

第Ⅲ篇 信用风险模型203

第14章 信用风险介绍：在贷款定价与绩效评估中使用市场信号205

信用风险的市场价格205

信用风险市场数据的重要来源206

增加了定价的准确性208

增加了对金融机构安全与稳固的度量中的精确性209

增加了风险管理的复杂性209

增加了公司战略的明确性209

第15章 信用风险的传统方法：评级与转移矩阵211

评级：做什么，不做什么？211

为什么评级机构出现商业竞争？211

将评级转化为违约概率214

用内部评级与违约概率扩展覆盖范围214

增加宏观因素以记录周期性215

月度数据与年度数据215

转移矩阵：分析从某一等级到另一个评级中的随机变化215

杰诺－默顿看跌期权216

结构模型：一段针对个人的历史218

第16章 结构信用模型：默顿方法介绍218

默顿模型的直观解释219

基本默顿模型220

用风险负债的默顿模型为多次付息债券定价223

使用默顿模型为含息票债券的欧式期权估值223

估计默顿模型中的违约概率224

暗示公司资产价值及其收益波动率σ225

为默顿违约概率与真实违约之间关系作图226

随机利率的默顿模型227

默顿模型中的违约损失率228

早期违约的默顿模型228

两家公司违约事件间的联系与相关性229

使用默顿模型的挑战：预展229

附录1230

第17章 简化型信用模型232

杰诺－特恩布尔模型（1995）232

杰诺模型234

杰诺模型中的零息债券价格236

债券市场中的杰诺模型及流动性问题236

作为风险指数的杰诺－默顿看跌期权与实际的套期保值237

ACME公司的两个附息债券的例子242

违约概率的期限结构255

违约概率中的相关性256

结论258

附录1259

第18章 信用价差的拟合与建模262

信用价差平滑的介绍262

信用价差：一个独立信用模型的风险度量263

关于信用价差独立信用模型的一个更好惯例264

一条平滑信用曲线的联合估计267

零息收益曲线的线性收益曲线平滑268

最大平滑度信用价差远期平滑269

信用价差的线性平滑269

几种平滑风险发行机构收益曲线方法的比较271

信用价差损失部分的拟合272

从可观测的市场数据中估计回收率273

近来关于信用价差的学术文献274

结论275

第Ⅳ篇 利率与信用模型检验277

第19章 使用历史数据检验信用模型279

信用模型检验导论280

关于信用模型检验的误解281

度量公司按信用风险的常规评级283

信用模型效果的两个组成部分283

预测性的ROC准确度比率：方法与结果284

为默顿模型与真实违约之间关系作图及对ROC准确度比率的影响288

简化型模型相对默顿模型的效果289

估计违约与真实违约的一致性290

从北美得到的最新结果293

信用模型与幼稚的风险模型效果的比较294

真实违约与预期违约间的一致性294

Falkenstein与Boral的检验295

模型检验对于遵守《巴塞尔协议》以及信用模型实际运用的意义298

检验信用模型：与利率类似的方法300

第20章 使用市场数据检验信用模型300

第21章 使用信用风险方法检验利率模型306

使用信用风险方法检验期限结构分析307

无风险期限结构的单因素模型与多因素模型307

平行与不平行的收益曲线移动308

利率波动率与利率水平309

收益曲线平滑对于利率建模的影响310

信用风险与模型风险综合分析的推论314

第Ⅴ篇 风险管理应用：工具论述315

第22章 信用风险债券估值317

现值公式317

在默顿模型中对带息票债券估值的问题319

存在信用风险的债券未来价值的模拟320

在默顿模型中对存在信用风险的债券未来价值的模拟321

杰诺－默顿看跌期权的估值322

第23章 信用衍生工具与债务抵押债券323

信用违约互换：估值与模拟323

在默顿框架中对首次违约互换建模328

首次违约互换的交易对手信用风险329

债务抵押债券329

在默顿模型中模拟存在信用风险的债券未来价值331

杰诺－默顿看跌期权估值332

第24章 基于债券的欧式期权333

对风险中性利率与无套利假设的介绍334

预期短期利率、预期风险中性短期利率与远期利率之间的关系336

在Vasicek模型中对利率相关证券估值的通用估值公式336

基于零息票债券的欧式期权价值338

基于带息票债券的期权340

不存在信用风险时的杰诺－默顿看跌期权343

对基于可能违约的零息票债券的期权估值343

附录1 闭合解估值公式的推导344

附录2 推导基于零息票债券的欧式看涨期权的价值346

基于零息票债券的远期合约349

第25章 远期与期货合约349

基于零息票债券的期货：悉尼期货交易所银行票据合约354

基于带息票债券的期货：SIMEX日本政府债券期货的例子356

欧洲美元与欧洲日元期货合约357

可能违约的远期与期货合约358

第26章 基于远期与期货合约的欧式期权361

对基于远期与期货的期权的估值：符号与有用的公式361

基于以零息票债券为基础的远期合约欧式期权363

基于远期利率协议的欧式期权363

基于欧洲美元期货类型远期合约的欧式期权364

以基于零息票债券期货为基础的欧式期权365

以基于带息票债券期货为基础的欧式期权366

基于欧洲美元、欧洲日元与欧洲马克期货合约的期权366

基于远期与期货合约的可违约期权367

第27章 利率上限和下限369

对利率上限和下限的介绍369

作为基于远期利率协议的欧式期权的利率上限371

构造其他上限相关证券371

度量利率上限和下限交易对手的信用风险372

第28章 利率互换与互换期权374

对利率互换的介绍374

对互换的浮动利率支付的估值375

对互换期权的介绍376

欧式互换期权的估值376

互换市场中的可观测固定利率376

美式互换期权的估值377

可能违约的利率互换与互换期权377

第29章 奇异互换与期权的结构379

对奇异互换与期权的介绍379

欠款互换379

数值期权380

定幅浮息债券381

数值定幅票据381

最小－最大浮息债券382

其他衍生证券382

信用风险与奇异衍生结构383

第30章 美式固定收益期权385

对美式期权的介绍385

固定收益期权估值的数值技术概览386

在点阵上对证券估值：美式和欧式看涨期权396

第31章 固定收益期权的非理性执行402

非理性402

非理性分析：一个有效解释的标准403

欧式期权的非理性执行405

带有非理性执行的内含看涨期权的零息票债券的估值406

内含非理性与套期保值408

信用风险与非理性提前偿还行为408

第32章 抵押支持证券与资产支持证券411

对抵押支持证券分析的介绍411

能预测提前偿还率吗？416

期权调整价差418

提前偿还的交易成本法420

适合于OAV价差、CMO与ARM的推论421

交易成本法424

对数回归、信用风险与提前偿还430

附录1 连续时间中的抵押提前支付分析431

第33章 无限期存款435

无限期存款介绍435

存款特许权的“价值”436

无限期存款的总现金流436

余额不变或余额变动已知的存款估值437

杰诺－范·戴维特公式的实际应用446

案例学习：德国3个月期通知储蓄存款447

信用风险与无限期存款450

监管者的观点450

附录1 估值公式的推导451

第34章 外汇市场：期限结构模型方法456

外汇远期与期权介绍456

建立舞台：对本国与外国经济的假设457

外汇远期457

外汇期权458

期限结构模型的含义——基于外汇期权公式459

用随机利率的扩展方法对外币相关证券定价460

信用风险对外汇风险公式的影响460

改进准确性的随机利率外汇模型460

第35章 估值模型中抵押品的影响463

评估抵押品在结构模型框架中的影响463

评估抵押品在简化型模型框架中的影响466

第36章 循环信贷及其他工具的定价与估值468

循环信贷与无限期存款分析468

第37章 基于违约调整的普通股与可转换债券建模472

股票建模：传统基金管理方法473

股票建模：衍生工具方法473

股票建模：信用风险调整方法474

可能破产公司的普通股期权474

可能破产公司的可转换债券475

人寿保险：死亡率与违约概率476

第38章 保险单与养老金估值476

人寿保险单估值478

财产和意外伤害保险479

杰诺－默顿看跌期权479

第39章 投资组合与公司层面上的风险管理目标481

实现杰诺－默顿看跌期权作为风险的全面度量482

杰诺－默顿看跌期权的估值和模拟486

什么是套期保值？487

流动性、业绩、资本配置和“自违约”风险488

流动性事件的类型489

第40章 流动性风险的分析与管理489

流动性风险和信用风险的链接491

度量作为在杰诺－默顿看跌期权意义上“信用限额”的流动性风险493

流动性风险度量的整体管理行为与市场资金供应量495

决定最佳的流动性策略497

结论497

第41章 绩效评价：加α与转移定价498

交易层面与投资组合层面上的绩效评价498

杰诺－默顿看跌期权和资本501

使用杰诺－默顿看跌期权进行资本配置：介绍502

使用杰诺－默顿看跌期权概念进行资本配置503

结论504

第42章 管理机构违约风险及“安全性和稳健性”506

接受破产的可能506

管理破产概率507

通过信用周期控制违约概率508

对全部风险进行套期保值以最大化股东价值509

《巴塞尔资本协定》的含义509

模拟自身违约概率510

第43章 信息技术的考虑511

风险管理系统的一般操作：处理遗留系统511

风险基础结构升级：需求方案说明书程序512

以付款试用作为最终考验的概念513

软件安装成功的关键514

供应商规模：大型供应商还是小型供应商？514

做最优操作用户516

第44章 股东价值的创造与毁灭517

股东价值的创造517

总风险的每日管理报告518

从一般操作转移到最优操作520

帮助创造股东价值521

参考文献523