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第一章 私人数字货币涵义1

第一节 私人数字货币定义与内涵3

第二节 区块链技术原理：以比特币为例4

一、比特币概览4

二、比特币钱包和地址6

三、交易流程7

四、区块和区块链11

五、挖矿12

第二章 共识机制的经济分析15

第一节 共识机制评述17

一、BFT类共识17

二、中本聪共识18

三、混合共识20

第二节 共识机制的经济激励相容：基于博弈论的分析21

一、“无组织”群体行动需要经济激励21

二、共识算法使“无组织”群体行动的经济激励显性化22

三、区块链“无组织”群体行动的“拜占庭将军问题”23

四、经济激励和惩罚为何重要：一个简单的博弈逻辑25

五、工作量证明机制（PoW）的激励相容26

六、权益证明机制（PoS）的激励相容29

第三节 总结与展望32

第三章 加密代币的经济分析35

第一节 加密代币的经济本质37

一、基于挖矿的初始UTXO构建：支付工具37

二、基于ICO的初始UTXO构建：加密权益39

三、锚定资产的初始UTXO构建：数字资产41

第二节 加密代币的契约不完备性与委托代理问题42

一、UTXO作为支付工具的委托代理问题42

二、UTXO作为加密权益的委托代理问题47

三、UTXO作为数字资产的委托代理问题48

第三节 区块链生态系统的治理机制50

一、治理的定义与内涵50

二、链上治理50

三、链下治理52

第四节 总结与展望54

第四章 分布式账本的经济分析57

第一节 分布式账本与传统账本的异同及其现实意义59

一、DLT账本对传统记账哲学的历史传承59

二、DLT账本对传统账本技术的改进64

三、DLT账本的现实意义67

第二节 去中心化资产交易：一种新的金融市场模式69

一、去中心化的KYC/AML规则和体系70

二、去中心化的自动做市商、订单簿以及订单撮合72

三、去中心化的清结算服务77

四、去中心化交易的行情发布机制79

五、去中心化交易所的监管合规80

六、去中心化资产交易与传统中心化交易的对比分析80

第三节 总结与展望83

第五章 加密代币资产定价：理论与分析85

第一节 如何评估加密代币的内在价值：方法论与相关思考87

一、成本定价法87

二、货币定价法88

三、股票定价法94

四、期权定价法98

五、无套利定价法99

第二节 比特币能取代黄金吗：基于三重视角的辨析101

一、货币属性：基于铸币税的视角101

二、避险功能：基于国家资产负债表的角度105

三、投资工具：基于投资者风险偏好的角度108

第三节 比特币衍生品分析110

一、比特币期货110

二、比特币ETF115

三、比特币ETN119

第四节 总结与展望120

第六章 数字货币监管：理论与实践123

第一节 国际数字货币监管实践125

一、交易监管125

二、税收监管127

三、支付监管128

四、ICO监管129

五、金融稳定130

第二节 ICO监管框架设计130

一、现行IPO、股权众筹监管框架参考130

二、ICO监管框架135

第三节 基于区块链技术的统一数字资产平台138

一、比特币资产证券化活动140

二、比特币现货交易监管日益重要141

三、比特币现货交易中的权利冲突142

四、建议成立具有公信力的统一登记结算平台146

第四节 总结与展望148

第七章 算法经济：资源配置的新机制151

第一节 资源配置机制：价格、企业与算法153

第二节 科斯框架：研究资源配置机制演化的一般逻辑155

一、交易的自愿原则155

二、契约与交易费用156

三、长期契约与短期契约：企业对价格机制的替代157

四、长期契约的不完备性159

五、长期契约的补充安排：公司治理160

六、长期契约的补充安排：法律制度163

七、企业与市场的边界164

第三节 共享经济：算法对企业的辅助165

一、共享算法：短期契约对长期契约的替代165

二、搜寻匹配的算法机制166

三、谈判签约的算法机制167

四、执行监督的算法机制168

五、共享平台的委托代理问题169

第四节 加密经济：算法对企业的替代170

一、搜寻匹配：DLT的去中心化与开放性171

二、谈判签约：共识机制的激励相容174

三、执行监督：智能合约的强制执行174

第五节 资源配置机制比较：算法经济会走向计划经济吗175

第八章 法定数字货币的内涵与外延179

第一节 法定数字货币的定义与属性181

一、CBDC的定义181

二、CBDC的属性183

第二节 法定数字货币试验184

一、加拿大Jasper项目185

二、新加坡Ubin项目187

三、日本银行和欧洲中央银行Stella项目189

第九章 法定数字货币的经济解释193

第一节 石币之岛：理解货币本质从这开始195

第二节 一致同意的货币共识规则196

一、“权”的一致同意：意念货币197

二、意念货币“物化”的一致同意：纳什均衡下的选择198

第三节 货币演化逻辑：交易费用与共识成本的最优选择202

一、物物交易到物“权”交易：小规模群体的优势202

二、意念货币的“物化”：商品货币的出现204

三、从贵金属货币到信用货币：交易费用和共识成本的进一步降低205

四、私人数字货币：不符合一致同意的货币共识规则206

五、法定数字货币：符合一致同意的货币共识规则207

第十章 法定数字货币模型设计211

第一节 国际案例213

一、英国RSCOIN模型213

二、加拿大、新加坡DR模型220

第二节 法定数字货币模型探索224

一、法定数字货币研究的关键要点224

二、我国央行数字货币的技术考量234

三、法定数字货币的参考模型242

四、以四个维度为框架探索构建我国法定数字货币体系248

第十一章 法定数字货币对现行货币体制的优化及其发行设计253

第一节 优化法定货币支付功能255

一、传统法定货币支付功能的缺陷255

二、法定数字货币对传统法定货币支付功能的优化259

第二节 优化传统货币政策有效性260

一、传统货币政策面临的挑战260

二、法定数字货币对传统货币政策有效性的优化265

第三节 法定数字货币的前瞻条件发行设计268

一、法定数字货币发行268

二、法定数字货币生效269

三、法定数字货币收回270

四、法定数字货币发行量的前瞻式决定271

第四节 法定数字货币的人工智能发行设计272

一、人工智能模型：状态空间模型递归神经网络272

二、深度学习算法：卡尔曼滤波277

三、应用场景示例281

第十二章 法定数字货币的经济效应分析：理论与实证285

第一节 理论分析与相关文献述评287

一、CBDC对支付体系的影响287

二、CBDC对货币政策的影响291

三、CBDC对金融稳定的影响293

四、CBDC对资本流动的影响296

第二节 动态随机一般均衡（DSGE）模型296

一、家庭部门297

二、厂商部门300

三、商业银行302

四、中央银行304

五、均衡条件304

第三节 实证结果305

一、参数校准305

二、脉冲响应函数分析306

第四节 总结与展望308

参考文献310

后记：数字货币的缘起、发展与未来317