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第一章 我国上市公司重组的动因与阶段特征1

1.1 上市公司资产重组面面观3

1.1.1 资产重组风起云涌3

1.1.2 资产重组动因分析3

1.2 上市公司资产重组的阶段演变10

1.2.1 资产重组的前奏阶段：一鸣惊人10

1.2.2 资产重组的热潮阶段：万马奔腾13

1.2.3 资产重组的新阶段：走向规范18

第二章 上市公司资产重组与产业结构升级21

2.1 产业结构的分布与盈利分析23

2.1.1 上市公司行业分布状况23

2.1.2 上市公司行业盈利分析25

2.2 资产重组与产业结构调整效应28

2.2.1 买壳上市与产业结构调整29

2.2.2 横向并购的产业结构调整效应29

2.2.3 纵向并购的产业结构调整效应30

2.2.5 资产剥离、置换与产业结构整合更新31

2.2.4 混合并购的产业结构调整效应31

2.2.6 大股东变更与产业结构整合更新32

2.3 资产重组与产业调整类型33

2.3.1 由资产重组进入产业调整33

2.3.2 资产重组与产业调整类型35

2.4 产业升级的方式和途径45

2.4.1 技术创新之路45

2.4.2 高科技转化的主要方式47

2.4.3 资产重组是产业升级的重要途径51

2.5 产业结构调整的趋势与热点52

2.5.1 产业结构调整的趋势52

2.5.2 未来产业升级中的行业热点53

第三章 上市公司资产重组与治理结构改善61

3.1 上市公司治理结构的几个典型问题63

3.1.1 借大股东之便侵占上市公司巨额资金63

3.1.2 造假上市65

3.1.3 利用关联交易进行虚假重组67

3.2.1 根本原因分析68

3.2 上市公司治理问题的主要原因68

3.2.2 具体原因面面观72

3.3 资产重组促进治理结构优化75

3.3.1 良好的和有效的公司治理结构75

3.3.2 资产重组对公司治理结构的改善功能76

3.3.3 资产重组改善公司治理结构的实效分析77

3.4 治理结构不完善对重组的负面影响82

3.4.1 “四分开”不彻底导致重组失败82

3.4.2 缺乏退出机制引发ST、PT重组的短期化84

3.4.3 政府行为制约了重组的市场化85

3.4.4 信息披露不足导致“黑箱操作”87

第四章 资产重组与业绩增长89

4.1 资产重组后业绩提升的类型分析91

4.1.1 评判公司经营绩效的方法91

4.1.2 资产重组：绩差变为绩优且保持上升趋势92

4.1.3 资产重组：业绩无明显变化93

4.1.4 资产重组：业绩呈“倒V型”94

4.1.5 资产重组：维持微利甚至步入亏损96

4.1.6 资产重组：绩差变为更差97

4.2 资产重组与业绩提升的运作手段99

4.2.1 强化主业，业绩提升99

4.2.2 剥劣注优，获得资产转让收益101

4.2.3 收购兼并，获取投资收益103

4.2.4 关联交易，改善财务指标105

4.3 业绩提升中的问题与对策107

4.3.1 业绩提升中的种种问题107

4.3.2 业绩提升问题的对策思考112

第五章 上市公司资产重组与二级市场股价变化115

5.1 资产重组与股票价格涨落的关系117

5.2 资产重组与股价波动的阶段性119

5.3 资产重组与股价涨落的动力123

5.3.1 实质性业绩增长得到投资者认同123

5.3.2 市场的无效性特征126

5.4.1 财务指标分析130

5.4 上市公司资产重组的迹象特征130

5.4.2 三类重组“价”不同132

5.4.3 小盘重组股：“永恒”的热点134

5.5 重组股的投资风险与市场监管135

5.5.1 重组股的高收益与高风险并存135

5.5.2 市场监管滞后问题137

第六章 上市公司资产重组与证券市场创新139

6.1 资产重组与证券市场的金融创新141

6.1.1 资产重组与金融形式创新141

6.1.2 资产重组与金融工具创新146

6.1.3 资产重组与证券市场理论创新147

6.2 资产重组与证券市场的规模创新149

6.2.1 上市公司家数稳步增长149

6.2.2 证券市场的规模呈世界级扩张150

6.2.3 市场交易能量显著上升151

6.2.4 投资者队伍迅猛壮大152

6.3.1 资源有效配置的市场化调节155

6.3 资产理组与证券市场的功能创新155

6.3.2 再融资功能的潜力发掘157

6.4 资产重组与证券市场的风险监管158

6.4.1 资产重组中的市场风险问题159

6.4.2 市场风险的深层次原因164

6.4.3 构建新平台，推进大重组167

第七章 上市公司资产重组与中介机构优化173

7.1.1 企业重组与投资银行175

7.1 上市公司资产重组需要中介机构优化175

7.1.2 企业重组与商业银行176

7.1.3 企业重组与信托投资公司177

7.1.4 企业重组与财务顾问公司及投资管理公司177

7.1.5 企业重组与其他中介机构178

7.2 中介机构在资产重组中的一般功能179

7.2.1 凭借专业优势，具有权威性179

7.2.2 降低重组成本、提高成效性180

7.2.3 充当“中介”角色，体现公正性180

7.3.1 国际著名投资银行的业务构成181

7.3 投资银行在企业重组中的业务构成181

7.3.2 国内投资银行在资产重组中的业务构成183

7.4 中介机构参与企业重组的常见方式185

7.4.1 买方聘请中介机构185

7.4.2 卖方聘请中介机构185

7.4.3 买方和卖方同时聘请中介机构186

7.5 中介机构的负面环境187

7.5.1 上市公司“关门重组”，中介机构难得参与187

7.5.2 上市公司“作假重组”，中介机构涉足欺诈189

7.6 资产重组与中介机构的机会及对策192

7.6.1 我国中介机构的自身缺陷193

7.6.2 国际著名中介机构在重组中的市场机会197

7.6.3 资产重组面向市场化的对策198

第八章 世界企业重组启示与我国企业涉外重组分析203

8.1 世界企业并购发展的特征分析205

8.1.1 企业并购与各国经济发展密切相关205

8.1.3 企业并购的地区演变206

8.1.2 企业并购浪潮兴起的直接动因206

8.1.4 企业并购的模式演变207

8.1.5 企业并购的规模演变207

8.1.6 企业并购的行业演变208

8.1.7 企业并购的效果209

8.1.8 我国上市公司资产重组的任务与责任209

8.2 我国企业资产重组的国际化特征210

8.2.1 我国企业资产重组的外向特征210

8.2.2 世界企业收购重组我国企业的方式214

8.3 中外公司资产重组的共性与特殊性220

8.3.1 资产重组的共性问题220

8.3.2 我国公司资产重组的特殊性222

8.4 我国企业资产重组的前景分析224

8.4.1 市场化的企业重组规则出台224

8.4.2 外资参与国有资产重组的重要渠道225

8.4.3 外资将逐渐进入上市公司227

主要参考文献229