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第一章 揭秘融资融券1

一、认识融资融券3

（一）区分融资交易、融券交易、信用交易3

（二）融资融券的发展历史5

二、融资融券与普通证券交易的区别7

（一）保证金要求不同7

（二）法律关系不同8

（三）交易控制不同8

（四）风险承担和交易权利不同8

三、融资融券的主要模式9

（一）美国的市场化模式10

（二）日本的集中授信模式13

（三）美日两种模式的对比15

四、融资融券的作用16

（一）为投资者带来新的盈利模式16

（二）放大收益与亏损18

（三）有助于证券价格的内在发现18

（四）可增强证券市场流动性19

（五）有利于提高证券公司融资渠道的有效性20

第二章 融资融券的相关术语及开户流程21

一、融资融券名词解析23

（一）标的证券23

（二）与“账户”有关的名词解析35

（三）与“保证金”“担保”有关的名词解释36

（四）融资融券的利息和成本43

二、融资融券的开户流程44

（一）投资者教育45

（二）签署风险揭示书45

（三）资质审核46

（四）征信48

（五）信用评级50

（六）授信52

（七）签署合同53

（八）开立信用证券账户与信用资金账户54

（九）划入担保物，进行交易55

第三章 投资者如何选择开户券商及参与融资融券的注意事项65

一、投资者如何选择融资融券开户券商67

（一）看券商的综合实力67

（二）看券商的费用67

（三）看券商的账户开立便捷性69

（四）看券商的服务水平69

二、投资者参与融资融券应当随时注意的事项70

（一）杠杆交易，止损是铁律70

（二）量力而行，谨慎参与71

（三）经常关注账户情况71

（四）联系方式保持畅通71

第四章 融资融券的风险揭示和强行平仓73

一、融资融券交易风险揭示75

（一）与普通证券交易相同的风险75

（二）提前了结融资融券交易的风险77

（三）投资亏损放大的风险79

（四）交易委托指令不熟悉而导致的风险79

（五）提交担保物后不能随意取回的风险79

（六）融资融券成本增加的风险80

（七）证券公司业务资质风险80

（八）利益冲突风险80

（九）融资融券交易被限制的风险80

（十）融资融券仓单无法展期的风险81

（十一）信用记录受影响的风险81

（十二）未能及时查询业务信息和保持联系方式畅通的风险81

二、融资融券的强行平仓82

（一）强行平仓的触发条件82

（二）融资融券制度下，及时止损的重要性83

第五章 融资融券网上交易流程91

一、担保品的划转和买卖93

（一）担保品划转93

（二）银证转账94

（三）担保品买入94

（四）担保品卖出95

二、融资交易的买入和还款95

（一）融资买入（开仓）95

（二）卖券还款（平仓）96

（三）现金还款96

三、融券交易的卖出和还券97

（一）融券卖出97

（二）现券还券98

（三）买券还券98

第六章 融资融券的交易策略及分析、交易技巧101

一、融资买入策略103

（一）趋势交易策略103

（二）逢低买入策略104

（三）持续补仓策略104

（四）三种策略对比105

二、融券卖空策略106

（一）短线高频交易策略106

（二）中线看空策略107

（三）突发性事件看空策略108

三、多空策略110

四、日内“T＋0”，技巧112

（一）融资资金的““T＋0”流转技巧112

（二）看涨股票的“T＋0”流转技巧113

（三）看跌股票的“T＋0”流转技巧115

（四）构建多空组合，进行配对交易117

（五）ETF “T＋0”交易技巧120

（六）风险控制和操作关键点124

五、利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出策略125

（一）利用持有的基金冲抵保证金，融资买入标的证券125

（二）利用计划长期持有的股票冲抵保证金，融资买入标的证券126

（三）利用手中持有停牌股票冲抵保证金，融资买入标的证券127

六、融资融券的其他技巧128

（一）合理安排普通交易与信用交易顺序129

（二）合理安排单边还款委托金额129

第七章 融资融券对市场各方的影响131

一、融资融券对投资者的影响133

（一）提供新的投资机会和风险规避手段133

（二）有利于提高资金利用率134

（三）有利于增加反映证券价格的信息135

二、融资融券对证券公司的影响135

（一）增加利息收入135

（二）增加佣金收入136

（三）增加中间业务收入136

（四）扩大客户源和市场占有率136

（五）增加融资渠道137

（六）加大证券公司的风险137

三、融资融券对基金公司的影响138

（一）增加对场内基金的需求138

（二）促使基金做大做强139

（三）丰富基金设计产品139

四、融资融券业务对银行业的影响139

（一）增加银行的资金存管和代理清算业务140

（二）提供新的业务机会和利润增长点140

（三）扩大客户范围，促进理财业务拓展140

（四）加强银行间竞争140

（五）增加商业银行的风险141

五、融资融券余额对股市运行的影响142

（一）融资融券余额对股票市场的影响要素142

（二）大盘火热时融资余额加速上涨的原因143

（三）中国股市融券余额较低的原因144

（四）管理层“去杠杆”对融资融券的影响144

六、融资融券对ETF基金的影响145

（一）实现ETF产品和投资策略的创新146

（二）实现ETF “T＋O”看跌投资策略147

（三）使ETF一、二级市场套利更加方便快捷147

（四）利用ETF融券实现期现反向套利149

第八章 融资融券与股票质押融资和场外配资的区别153

一、融资融券和股票质押融资的区别155

（一）融得的标的物不同155

（二）融得资金的用途不同156

（三）担保物不同156

（四）资金融出主体不同156

（五）杠杆比例与风险控制不同157

（六）产品属性不同157

（七）对机构投资者的影响不同157

二、融资融券与场外配资的区别158

（一）开户时间是否有限制的区别158

（二）最低起步资金的区别159

（三）股票交易限制的区别159

（四）融资比例的区别159

（五）交易费用的区别160

（六）交易时间的区别161

（七）是否有担保物的区别161

第九章 融资融券常见问题163

一、与信用账户有关的问题165

（一）信用证券账户有哪些交易限制165

（二）信用证券账户中融券卖出股票所得资金可以买其他股票吗165

（三）信用证券账户持有的股票发生送股、分红、配股时，应该怎样处理166

（四）投资者如何进行账户查询和对账167

（五）信用账户内担保品能否买卖168

（六）如何办理信用证券账户注册资料变更168

（七）更换融资融券交易委托证券公司时，为什么既要注销原信用证券账户，又要开立新账户168

二、与证券交易有关的问题169

（一）如果用现金作为保证金，客户融资时是否必须要把自己担保账户上的现金用完才可以融资买入169

（二）证券出现被调出标的证券范围等情况时，投资者如何处理相关融资融券关系169

（三）证券暂停交易对融资融券交易有何影响170

（四）证券终止交易对融资融券交易有何影响171

三、与营业税有关的问题172

（一）佣金收入，证券公司营业部应在营业部所在地缴纳营业税172

（二）融资融券利息收入，证券公司总部应在总部所在地缴纳营业税173

附录一 上海证券交易所融资融券交易实施细则（2015年修订版）177

附录二 深圳证券交易所融资融券交易实施细则（2015年修订版）189

附录三 证券公司融资融券业务管理办法200