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PART Ⅰ 概论1

Chapter 1 固定收益证券简介3

1.1固定收益证券之基本常识4

1.2固定收益证券的基本类型9

固定收益专栏：赚取高于定存利息的投资工具12

Chapter 2 固定收益证券价格之评定25

2.1货币的时间价值26

2.2如何计算阳春债券之价格34

固定收益专栏：公债殖利率破底 债市长多确立40

2.3其他固定收益证券之评价43

Chapter 3 固定收益证券报酬率之衡量55

3.1债券收益率的种类56

3.2债券投资之总报酬率：投资期间分析63

固定收益专栏：海外基金 债券安全性与流动性重要度提高64

3.3马凯尔债券价格五大定理69

Chapter 4 债券利率风险的衡量75

4.1债券存续期间分析76

固定收益专栏：博多尔：加码高收益债券不算晚80

4.2存续期间的经济意义81

4.3存续期间的衍生课题88

4.4债券投资风险的衡量——凸性的考量95

本章附录：永续债券存续期间公式的推导103

Chapter 5 利率期间结构105

5.1殖利率曲线106

5.2如何利用殖利率曲线求取利率期间结构109

固定收益专栏：建立殖利率曲线 健全债券市场110

5.3解释利率期间结构的各种理论115

5.4如何利用殖利率曲线推导出远期利率118

PART Ⅱ 固定收益证券市场123

Chapter 6 我国债券市场（一）125

6.1我国债券市场的商品126

6.2债券市场参与者141

固定收益专栏：92年债券市场资金与筹码分析142

6.3中央公债标售制度145

本章附录：公司债募集的主要法令规定151

Chapter 7 我国债券市场（二）153

7.1债券次级市场154

7.2投资债券税负165

7.3债券的集保与无实体化作业168

7.4我国债券市场未来的发展方向170

固定收益专栏：借券市场 花旗证券中信票券拔头筹柜买中心开放新制来首笔交易 规模2亿元预期兴票将跟进承作174

Chapter 8 美国债券市场177

8.1美国债券市场之商品种类178

8.2发行与交易185

固定收益专栏：波克夏债券 投资人倒贴利息抢购186

8.3信用评等194

Chapter 9 货币市场工具204

9.1台湾货币市场之概况204

固定收益专栏：票券业助长企业套利 央行关切210

9.2货币市场的流通工具212

9.3如何计算货币市场工具的价格218

Chapter 10 货币型与债券型基金230

10.1货币型基金230

10.2债券型基金237

固定收益专栏：实施第一阶段课税对债券型基金规模之影响240

10.3货币型及债券型基金的经济功能246

10.4货币型基金对经济体系的影响249

10.5债券型基金对经济体系的影响251

Chapter 11 可转换证券255

11.1可转换公司债的意义256

11.2可转换公司债的发行条款260

11.3可转换公司债的评价268

11.4可转换公司债的优缺点275

固定收益专栏：力晶发行无息海外可转换公司债276

11.5发行公司如何决定赎回的最适时机279

11.6可转换公司债的资产交换281

Chapter 12 认股权证与认购（售）权证291

12.1认股权证的意义292

固定收益专栏：台积将拥抱员工认股权证外资：管理制度 成败关键296

12.2认股权证的评价302

12.3认购（售）权证的意义307

12.4认购权证之投资策略313

12.5认售权证317

Chapter 13 特别股325

13.1特别股的意义326

13.2特别股的评价334

固定收益专栏：台湾高铁通过发行500亿元特别股 年息5%1年内分次募资 盼解决目前筹资难题336

13.3美国企业特别股之创新条款338

13.4中华开发甲种特别股个案分析340

本章附录：德碁半导体丙种特别股个案分析344

PART Ⅲ 债券投资组合管理349

Chapter 14 保守型债券投资组合351

14.1债券市场效率性352

14.2保守型投资策略：买入持有法与指标设定法353

固定收益专栏：收益型债券基金 报酬多优于定存354

14.3保守型投资策略：免疫法358

14.4保守型投资策略：现金流量配合法363

Chapter 15 积极型债券投资组合371

15.1如何进行投资组合管理372

15.2积极型投资策略：利率预期策略375

固定收益专栏：积极型债券基金 去年绩效占前三380

15.3积极型投资策略：不同券种利差分析策略384

15.4保守型与积极型投资策略之混合：或有免疫法388

Chapter 16 债券投资组合之绩效衡量393

16.1投资组合绩效衡量的目的394

16.2债券投资组合报酬率的计算395

16.3债券投资组合的绩效衡量401

固定收益专栏：债券基金 将揭露存续期间404

16.4美国投资管理暨研究协会之标准407

PART Ⅳ 金融资产证券化415

Chapter 17 金融资产证券化——理论及商品417

17.1金融资产证券化之基本观念418

固定收益专栏：活化银行资产422

17.2不动产抵押债权担保证券425

17.3提前偿还风险及评价432

17.4衍生型转手证券437

17.5其他金融资产证券化——资产担保证券442

Chapter 18 金融资产证券化——法令、市场及发展451

18.1金融资产证券化之相关法令452

18.2金融资产证券化对金融市场之影响454

固定收益专栏：首宗金融资产证券化商品法人抢购456

18.3国内金融资产证券化市场现况459

18.4金融机构不良债权与证券化460

18.5国外金融资产证券化市场发展现况465

PART Ⅴ 利率风险管理473

Chapter 19 利率期货475

19.1何谓期货契约476

19.2利率期货480

19.3长期公债期货的评价模式489

固定收益专栏：对国内公债期货开放之看法与建言——制度面492

19.4如何应用长期公债期货避险492

19.5长期公债期货与投资组合管理499

19.6利率期货在我国的交易现况503

Chapter 20 利率选择权509

20.1何谓选择权契约510

20.2选择权评价模式515

20.3利率与利率期货选择权523

20.4选择权的交易策略531

固定收益专栏：多家券商准经营利率衍生性商品532

Chapter 21 利率交换及其他利率衍生金融商品543

21.1何谓利率交换544

21.2利率交换的评价549

21.3利率交换的应用与风险555

21.4利率交换的发展现况558

固定收益专栏：新台币利率交换选择权 宝来成交首樁562

21.5利率上、下限契约与利率颈项契约566

21.6远期利率契约570

Chapter 22 风险值衡量系统575

22.1风险值的定义576

22.2风险值计算模型583

固定收益专栏：修正风险值模型 提高预测准确度584

22.3债券风险值的衡量590

PART Ⅵ 专题讨论593

Chapter 23 利率预测595

23.1货币供给596

23.2货币需求600

固定收益专栏：利率综合预测及其与经济成长率之关系604

23.3公债殖利率影响因素实证模型604

23.4利率预测之实务608

23.5单因子Vasicek利率预测模型618

23.6影响短期利率之资金面因素621

Chapter 24 信用风险分析与管理627

24.1信用风险与信用评等628

固定收益专栏：企业信用评等之方法630

24.2纳入信用风险之公司债评价——选择权评价模式的应用633

24.3纳入信用风险之公司债评价——Jerome模式的应用639

24.4信用衍生性金融商品645

PART Ⅶ 产品创新篇653

Chapter 25 国内公司债创新之介绍655

25.1债券商品创新的价值656

固定收益专栏：一银采Quanto发债 成本降至2%658

25.2还本方式改变的债券金融创新658

25.3利息支付方式改变的债券金融创新661

Chapter 26 中短期票券设计与短期票券循环信用工具673

26.1结构性票券之意义674

26.2浮动利率票券674

固定收益专栏：连动债券花样多 收益悬殊大680

26.3股权连结票券688

26.4短期票券循环信用工具691

中英文索引698