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第一部分综 述1

第1章 公司理财导论3

开篇故事3

1.1 什么是公司理财3

1.2 企业组织形式5

1.3 现金流量的重要性9

1.4 财务管理的目标11

1.5 代理问题与公司控制13

1.6 管制16

本章小结18

概念性思考题18

网络资源19

章末案例：东海岸游艇公司19

第2章 财务报表与现金流量21

开篇故事21

2.1 资产负债表21

2.2 利润表24

2.3 净营运资本26

2.4 财务现金流量27

2.5 会计现金流量表30

本章小结33

概念性思考题33

练习题34

网络资源37

章末案例：东海岸游艇公司的现金流量38

第3章 财务报表分析与财务模型40

开篇故事40

3.1 财务报表分析40

3.2 比率分析44

3.3 杜邦公式54

3.4 财务模型57

3.5 外部融资和成长性62

3.6 关于财务计划模型的一些告诫68

本章小结69

概念性思考题69

练习题70

网络资源75

章末案例：东海岸游艇公司的财务比率与财务计划75

第二部分价值与资本预算79

第4章 折现现金流量估值81

开篇故事81

4.1 单期情形下的估值81

4.2 多期情形下的估值84

4.3 复利计息期93

4.4 简化计算公式98

4.5 贷款类型与贷款清偿108

4.6 什么是企业价值112

本章小结114

概念性思考题114

练习题115

网络资源123

章末案例：攻读MBA学位的决定123

第5章 利率与债券估值125

开篇故事125

5.1 债券与债券估值126

5.2 债券的其他特征134

5.3 债券评级138

5.4 不同种类的债券140

5.5 债券市场143

5.6 通货膨胀与利率147

5.7 债券收益率的影响因素149

本章小结153

概念性思考题153

练习题154

网络资源157

章末案例：发行债券为东海岸游艇公司的扩张计划融资157

第6章 股票估值159

开篇故事159

6.1 普通股的现值159

6.2 股利折现模型中参数的估计164

6.3 增长机会168

6.4 市盈率171

6.5 普通股与优先股的特征173

6.6 股票市场177

本章小结183

概念性思考题183

练习题184

网络资源187

章末案例：Ragan发动机公司的股票估值188

第7章 净现值与其他投资决策方法190

开篇故事190

7.1 为什么使用净现值法190

7.2 投资回收期法193

7.3 折现回收期法196

7.4 平均会计收益率法196

7.5 内含报酬率法199

7.6 内含报酬率法的缺陷201

7.7 获利指数法211

7.8 资本预算实务213

本章小结215

概念性思考题215

练习题217

网络资源222

章末案例：Bullock黄金矿业公司222

第8章 资本投资决策224

开篇故事224

8.1 增量现金流量224

8.2 Baldwin公司：一个例子227

8.3 通货膨胀与资本预算234

8.4 经营性现金流量的不同算法237

8.5 寿命周期不同的投资：等值年成本法239

本章小结242

概念性思考题243

练习题244

章末案例：东海岸游艇公司的扩张252

Bethesda矿业公司253

第9章 风险分析、实物期权与资本预算254

开篇故事254

9.1 决策树254

9.2 敏感性分析、情境分析与盈亏平衡分析256

9.3 蒙特卡罗模拟263

9.4 实物期权266

本章小结270

概念性思考题270

练习题271

章末案例：Bunyan木材有限责任公司275

第三部分风险与回报277

第10章 风险与收益：市场历史的启示279

开篇故事279

10.1 收益279

10.2 持有期收益282

10.3 收益统计288

10.4 股票平均收益率与无风险收益率289

10.5 风险统计290

10.6 美国股票风险溢价：基于历史与国际视角292

10.7 2008：金融危机之年295

10.8 平均收益率的补充说明296

本章小结299

概念性思考题299

练习题300

网络资源302

章末案例：在东海岸游艇公司的工作（第一部分）302

第11章 收益与风险：资本资产定价模型305

开篇故事305

11.1 单只证券305

11.2 预期收益率、方差与协方差306

11.3 投资组合的收益率与风险310

11.4 有效集313

11.5 无风险借贷318

11.6 公告、非预期收益与预期收益322

11.7 风险：系统性与非系统性323

11.8 多元化与投资组合的风险325

11.9 市场均衡328

11.10 风险与预期收益率之间的关系（资本资产定价模型）333

本章小结336

概念性思考题337

练习题338

网络资源342

章末案例：在东海岸游艇公司的工作（第二部分）343

第12章 风险、资本成本与资本预算344

开篇故事344

12.1 权益资本成本344

12.2 用资本资产定价模型估算权益资本成本345

12.3 估计贝塔系数349

12.4 贝塔系数与协方差352

12.5 贝塔系数的影响因素353

12.6 股利折现模型355

12.7 部门及项目的资本成本357

12.8 固定收益证券的资本成本359

12.9 加权平均资本成本361

12.10 Eastman化学公司的资本成本估计364

12.11 发行成本与加权平均资本成本366

本章小结368

概念性思考题369

练习题370

章末案例：Goff计算机公司的资本成本374

第四部分资本结构与股利政策375

第13章 有效资本市场与行为学挑战377

开篇故事377

13.1 融资决策能够创造价值吗377

13.2 有效资本市场的描述379

13.3 不同类型的效率382

13.4 实证研究的证据385

13.5 行为理论对市场有效性的挑战389

13.6 实证证据对有效市场的挑战391

13.7 关于差异的评论396

13.8 对于公司理财的含义397

本章小结403

概念性思考题403

练习题405

网络资源407

章末案例：你在东海岸游艇公司的401（k）账户407

第14章 资本结构：基本概念409

开篇故事409

14.1 资本结构与圆饼理论409

14.2 企业价值最大化与股东利益最大化410

14.3 财务杠杆与企业价值：一个例子411

14.4 MM定理Ⅱ（无税世界）416

14.5 税422

本章小结428

概念性思考题429

练习题429

网络资源433

章末案例：Stephenson地产公司的资本结构调整433

第15章 资本结构：债务运用的限制435

开篇故事435

15.1 财务困境的成本435

15.2 能够降低债务成本吗439

15.3 税收和财务困境成本的综合影响440

15.4 信号443

15.5 偷懒、职务消费和失败投资：关于权益代理成本的一个注释445

15.6 优序融资理论447

15.7 增长与负债—权益比450

15.8 企业如何确定资本结构452

15.9 破产程序概览456

本章小结458

概念性思考题459

练习题460

章末案例：McKenzie公司的资本预算462

第16章 股利与其他支付463

开篇故事463

16.1 股利的不同种类463

16.2 发放现金股利的标准程序464

16.3 基准案例：股利政策无关论的解释466

16.4 股票回购470

16.5 个人税收，发行成本与股利473

16.6 偏好高股利政策的现实因素475

16.7 客户效应：现实问题的解决478

16.8 我们了解和不了解的股利政策479

16.9 股票股利与股票拆细485

本章小结488

概念性思考题489

练习题490

网络资源493

章末案例：ElectronicTiming公司493

第五部分理财专题495

第17章 期权与公司理财497

开篇故事497

17.1 期权497

17.2 看涨期权498

17.3 看跌期权499

17.4 售出期权501

17.5 期权报价502

17.6 期权组合503

17.7 期权定价505

17.8 期权定价公式510

17.9 视作期权的股票和债券516

17.10 期权和公司决策：一些应用521

17.11 投资实物项目和期权525

本章小结527

概念性思考题527

练习题528

网络资源533

章末案例：Exotic Cuisines公司员工股票期权533

第18章 短期财务与计划535

开篇故事535

18.1 现金和净营运资本追踪536

18.2 经营周期和现金周期537

18.3 短期财务政策的若干方面543

18.4 现金预算547

18.5 短期融资550

18.6 一项短期融资计划554

本章小结555

概念性思考题556

练习题556

网络资源560

章末案例：Keafer制造公司的营运资本管理560

第19章 筹资562

开篇故事562

19.1 企业融资生命周期：早期融资与风险资本563

19.2 向公众发售证券：基本程序564

19.3 可供选择的发行方式565

19.4 承销商567

19.5 IPO与抑价570

19.6 CFO对IPO流程的看法576

19.7 CEO和企业价值577

19.8 发行证券的成本578

19.9 权证581

19.10 稀释586

19.11 发行长期债588

19.12 上架注册发行588

本章小结589

概念性思考题589

练习题591

章末案例：东海岸游艇公司公开上市593

第20章 跨国公司财务595

开篇故事595

20.1 专业术语596

20.2 外汇市场和汇率597

20.3 购买力平价601

20.4 利率平价、无偏远期利率和国际费雪效应605

20.5 跨国资本预算609

20.6 汇率风险612

20.7 政治风险614

本章小结615

概念性思考题615

练习题617

网络资源619

章末案例：东海岸游艇公司走向国际化619

附录A 数学用表620

附录B 部分章末练习题答案632