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第1章 绪论1

1.1 研究一的背景、问题提出、意义、目标及关键问题1

1.1.1 背景1

1.1.2 问题提出6

1.1.3 研究意义7

1.1.4 研究目标及关键问题10

1.2 研究二的缘起12

1.3 相关概念界定和几个相关问题的说明13

1.3.1 期货商品生产企业和期货商品加工企业13

1.3.2 期货市场套期保值绩效14

1.3.3 企业保守型套期保值策略和进取型套期保值策略15

1.3.4 评估指标的层次梳理17

1.3.5 评估指标的计算方法确定18

1.3.6 指标计算和关键评估指标的确定18

1.3.7 影响功能发挥因素的深入研究19

1.4 本书结构安排19

第2章 相关文献及理论与方法21

2.1 相关研究现状21

2.1.1 期货商品相关企业的生产和套期保值决策研究21

2.1.2 期货市场最优套期保值比率确定和绩效度量的研究23

2.1.3 研究现状简评27

2.2 期货套期保值基本理论28

2.2.1 期货套期保值理论的演变28

2.2.2 期货市场的风险分配机制与主体构成30

2.3 企业套期保值策略相关理论32

2.3.1 企业保守型套期保值策略的最优比率理论32

2.3.2 企业进取型套期保值策略的最优期货交易量理论35

2.4 确定期货市场最优套期保值比率与绩效的计量方法37

2.4.1 OLS回归方法37

2.4.2 ARCH和GARCH方法38

2.4.3 协整关系和误差修正模型方法39

2.4.4 多元协整序列共同趋势模型方法39

2.4.5 历史数据法41

2.5 期货市场实践和理论发展综述42

2.5.1 美国等发达国家期货市场的实践和理论发展历程42

2.5.2 中国期货市场的实践和理论发展历程44

2.6 期货市场功能发挥和运行状况理论综述52

2.6.1 美国等发达国家期货市场功能发挥和运行状况理论52

2.6.2 中国期货市场功能发挥和运行状况理论53

2.7 期货市场价格发现功能理论和实证方法综述54

2.7.1 期货市场价格发现理论54

2.7.2 期货市场价格发现的实证检验方法54

附录55

基于共同趋势模型的最优套期保值比率的推导55

研究一 基于中国期货市场的加工企业套期保值策略研究59

第3章 中国期货市场的套期保值绩效研究59

3.1 引言59

3.2 中国主要期货品种的套期保值绩效比较研究62

3.2.1 数据的选取62

3.2.2 协整关系检验63

3.2.3 实证结果71

3.3 中美期货市场的套期保值绩效比较研究75

3.3.1 数据的选取75

3.3.2 协整关系检验76

3.3.3 实证结果78

3.4 本章小结80

附录81

A3.1 共同趋势模型中所用参数的估计81

A3.2 参数计算所用的部分Matlab程序82

第4章 相关加工企业套期保值策略研究84

4.1 引言84

4.2 基本模型90

4.3 模型求解91

4.4 理论解释及模型灵敏度分析92

4.4.1 现货价格溢价和风险厌恶92

4.4.2 现货价格波动风险95

4.4.3 边际成本99

4.5 本章小结100

附录101

A4.1 总利润的期望和方差的计算101

A4.2 最优解的存在性条件验证及其计算102

A4.3 模型参数敏感性分析的部分Matlab程序103

第5章 关于做好企业套期保值的一些思考106

5.1 中国相关加工企业的套期保值策略选择106

5.1.1 应用保守型套期保值策略的一个误区106

5.1.2 相关加工企业进取型套期保值策略实施探讨108

5.2 企业取得较好套期保值绩效的必要条件109

5.3 企业应采取的措施112

5.4 规范发展我国期货市场的若干建议113

第6章 结论与展望119

6.1 主要工作与创新点119

6.2 研究展望121

研究二 中国期货市场功能发挥及其影响因素研究125

第7章 基础性指标分析和计算方法确定125

7.1 期现货基本状况指标含义与计算方法125

7.1.1 现货市场情况125

7.1.2 期货市场规模、结构及发展情况126

7.1.3 期货现货市场依存度127

7.2 流动性指标与计算方法128

第8章 功能性指标分析和计算方法132

8.1 套期保值功能的相关指标132

8.1.1 申报及批准的套期保值情况132

8.1.2 基差132

8.1.3 套期保值比率与效果134

8.2 价格发现功能的相关指标135

8.2.1 期货价格与现货价格的相关性135

8.2.2 期货价格与现货价格的长期稳定关系分析135

8.2.3 期货价格与现货价格的相互影响分析136

第9章 期货品种功能发挥指标计算结果的纵横对比137

9.1 单品种的计算结果分析和评估结论137

9.1.1 强麦137

9.1.2 硬麦147

9.1.3 早籼稻156

9.1.4 棉花163

9.1.5 菜籽油178

9.1.6 白糖183

9.1.7 精对苯二甲酸193

9.2 多品种的计算结果比较分析208

9.2.1 期现货基本状况指标结果比较208

9.2.2 套期保值状况指标结果比较209

9.2.3 价格发现状况指标结果比较210

9.3 简化的功能评估指标体系212

第10章 中国期货市场主力及近月合约套期保值效果研究215

10.1 中国产品期货主力合约和近月合约偏离现象215

10.2 实体企业近月持仓状况研究216

10.2.1 棉花企业近月持仓状况217

10.2.2 白糖企业近月持仓状况220

10.2.3 总结与思考226

10.3 中国农产品期货主力合约套期保值效果226

10.3.1 样本数据、应用方法及软件说明228

10.3.2 实证检验结果229

10.4 原因思考及建议234

10.4.1 主力合约和近月合约套期保值效果比较及原因思考234

10.4.2 不同品种的套期保值效果比较及原因思考235

10.4.3 若干改进措施236

第11章 结论与展望237

11.1 主要工作与创新点237

11.2 研究展望238

参考文献239

后记248