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第一篇 什么是资产证券化3

第一章 货币和证券——基于经济性质状态的表述3

第一节 初级证券和间接证券3

一、初级证券和间接证券3

二、金融中介机构和间接证券4

三、中央银行和现金5

第二节 债务性和权益性7

一、债务性和权益性7

二、银行以自己的信用替代买方的信用8

第三节 流动性和非流动性10

一、流动性和非流动性10

二、流通手段、融资手段和贷款12

第二章 资产证券化的空间变换14

第一节 空间变换的概念14

一、关系、映射和空间14

二、映射关系的表示17

三、经济性质状态的空间构造18

第二节 空间变换中的运算和关系映射反演对称21

一、对作用关系的展开和关系映射反演对称21

二、几何解释25

三、划分、轨道和稳定子群26

第三节 经济性质状态集合中的偏序格27

一、经济性质状态集合中的偏序格27

二、Hasse图和偏序集的结构29

第四节 信托交易结构和特定目的公司交易结构的空间状态表示32

一、信托交易结构的空间状态表示32

二、特定目的公司交易结构的空间状态表示35

第三章 资产证券化的时间变换（Ⅰ）39

第一节 一个经典式解说39

一、借贷货币资本运动原理39

二、双重的支出和双重的回流44

第二节 基于资产证券化的双重的支出和三重的回流49

一、基本原理50

二、货币金融中介机构的资产证券化——以住宅抵押贷款为例55

第三节 时间变换中的对称性66

一、时间平移对称性67

二、匹配平移对称性69

第四章 资产证券化的时间变换（Ⅱ）72

第一节 非货币金融中介机构的资产证券化72

一、贷款的形成与回流73

二、贷款的证券化74

第二节 资产证券化中的专业化中介机构78

一、购入银行中介机构的贷款和将贷款证券化80

二、购入非银行金融中介机构的贷款和将贷款证券化83

三、自己发起贷款和将贷款证券化85

四、中央银行购入证券化中介机构的资产证券88

第二篇 为什么有资产证券化93

第五章 货币、证券和资产证券化的图93

第一节 规定94

一、节点94

二、边94

三、度数96

第二节 证券的图98

一、企业票据的图98

二、企业债券的图99

三、银行股票的图100

第三节 货币的图101

一、货币创造、货币运动和货币回流的图102

二、货币让渡和货币回流的图108

三、货币付出的图110

四、公开市场操作的图114

第四节 银行成为整个经济的中枢的图118

一、银行部门向经济主体发起贷款118

二、以货币作为流通手段媒介商品交换119

三、以货币作为支付手段偿付债务120

四、直接融资中货币的运动121

五、第三方支付122

第五节 资产证券化的图125

一、资产证券化的图——基于资产负债位移法125

二、资产证券化交易结构中债权债务关系结束路径的图128

三、资产证券化交易结构中债权债务关系形成路径的图130

第六章 金融体系演进中的对称性和资产证券化133

第一节 银行主导阶段133

一、演进的历程133

二、演进中的对称性及其操作——没有银行介入的情况134

三、演进中的对称性及其操作——有银行介入的情况137

第二节 市场主导阶段140

一、演进的历程140

二、演进中的对称性及其操作141

第三节 资产证券化阶段143

一、演进的历程143

二、演进中的对称性及其操作144

第四节 三个阶段的比较分析147

一、比较分析之一——会计表示147

二、比较分析之二——图形表示和对称性149

三、加入企业资产证券化和贷款直接交易的情况155

四、加入负债信托和债权转股权股的情况158

五、加入非货币金融中介机构资产证券化的情况161

六、综合的情况163

第五节 金融结构对称性的比较分析164

一、图的对称定义164

二、BMS型金融结构的对称性165

三、BM型金融结构的对称性167

四、B型金融结构的对称性169

五、三种金融结构的对称性比较170

第六节 间接融资、直接融资和资产证券化的对称性171

一、间接融资的对称性171

二、直接融资的对称性172

三、资产证券化的对称性173

四、图5-22和图5-23中图的子图的关系结构的对称性比较174

第七章 现代金融体系中的SPV及其功能176

第一节 重新安排现金流176

一、ABS的分类176

二、重新安排现金流178

三、三种类型的比较182

第二节 从一次资产到二次资产的桥梁183

一、从“困惑”到“理想”的桥梁183

二、桥梁的结构及其关联——货币金融中介184

三、桥梁的结构及其关联——非货币金融中介191

第三节 银行配置和证券配置相结合的机制193

一、现代金融体系的基本面貌193

二、银行配置与证券配置相结合的机制198

三、对图7-7表述的进一步归纳200

第四节 金融体系中的对称性203

一、图7-7中图的同构图203

二、图7-9中图的基础简单图、简单对偶图和对称性204

第三篇 资产证券化的特点209

第八章 若干比较分析209

第一节 贷款、证券与资产证券化209

一、贷款、证券和贷款的证券化209

二、企业股票发行和资产证券化210

三、货币总量、资产负债表规模和金融交易表216

四、货币收入流通速度和货币供给能力218

五、银行股票发行和资产证券化220

第二节 资产转换型SPV和资金运用型SPV225

一、资产转换型SPV和资金运用型SPV的比较226

二、资产转换型载体的活用229

三、从一般企业到SPC再到信托232

第三节 银行理财产品与资产证券化234

一、银行理财产品的实在性234

二、表内银行理财产品和表内资产证券化235

三、作为表外业务的银行理财产品242

四、从银行理财产品到资产证券化248

五、银行理财产品、影子银行和资产证券化252

第九章 贷款转移中的时空变换255

第一节 贷款转移的空间变换和对称性255

一、基于现值的二维空间时间序列255

二、贷款转移中的空间变换和对称性257

第二节 贷款转移中的时空变换和对称性258

一、穿越空间的贷款转移259

二、贷款转移中的时空变换和对称性260

第三节 贷款转移和贷款在K和K′上的运动261

一、贷款转移262

二、贷款转移前后贷款在K和K′上的相对运动情况262

第四篇 资产证券化在经济发展中的作用和在我国的应用267

第十章 资产证券化与金融发展267

第一节 金融结构267

一、资产证券化与金融结构268

二、金融结构与经济增长270

第二节 贷款理念的演进273

一、对象资产的存在状态274

二、证券发行、证券投资和借款的存在状态278

三、交易结构的存在状态279

四、交易结构的群和完美对称281

第三节 风险再分配与功能再配置283

一、风险再分配及其技术构成284

二、风险再分配的经济学分析286

三、功能再配置289

第四节 银行识别能力291

一、正常情况下银行的识别能力292

二、泡沫冲击下银行的识别能力293

第十一章 资产证券化对货币、信用和总产出的影响297

第一节 资产证券化对货币供求的影响297

一、资产证券化对货币供给的影响——单一银行297

二、资产证券化对货币供给的影响——银行部门298

三、资产证券化对货币需求的影响301

第二节 资产证券化对总产出的影响——基于CCS-LMS结构和匹配平移对称的表述304

一、假设条件305

二、CCS-LMS结构311

第三节 资产证券化对货币政策传导机制的影响313

一、货币观和信用观314

二、资产证券化与货币政策传导机制317

第四节 资产证券化对货币市场均衡的影响322

一、对投机性货币需求和交易性货币需求的影响323

二、对LM曲线的影响324

第十二章 经验与借鉴328

第一节 专业化机构328

一、专业化机构的背景329

二、以AMC作为我国发展信贷资产证券化的专业化机构330

三、AMC的资金来源333

四、AMC证券化交易结构的资金循环基本面貌334

五、投资银行运用独立SPV336

第二节 注资、不良贷款剥离再贷款及其善后338

一、注资、不良贷款剥离再贷款338

二、善后341

第三节 外汇资产证券化——一个假说346

一、外汇资产证券化346

二、与国外企业在我国发行以人民币计价的国际股相比较的分析352

第四节 资产证券化的未来359

一、对资产证券化的相关评说359

二、《美国金融危机调查报告》对资产证券化的见解361

三、资产证券化的未来362

四、我国的资产证券化进程与《信托法》364

附录 资产证券化中的信托366

参考文献378