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目 录1

第一章外汇与汇率1

第一节外汇1

一、外汇的概念（1） 二、外汇的形态和分类（3） 三、外汇的供给与需求（7） 四、外汇的特点和功能9

第二节汇率12

一、汇率的含义（12） 二、汇率的标价方式（12） 三、汇率的分类（13） 四、影响汇率变动的因素（18）五、汇率在实务上的运用20

本章小结21

本章思考题21

第二章传统汇率决定理论22

第一节铸币平价理论22

一、铸币平价理论的基本思想（22）二、铸币平价理论的评价24

第二节国际借贷理论25

一、国际借贷理论的基本思想（25） 二、国际借贷理论的评价26

三、凯恩斯学派对该理论的发展26

第三节汇兑心理理论27

一、汇兑心理理论的基本思想（27）二、汇兑心理理论的评价28

第四节购买力平价理论29

一、一价定律（29）二、购买力平价理论的形式（31） 三、购买力平价理论的实证检验（34） 四、购买力平价理论的运用（36） 五、购买力平价理论的评价37

第五节利率平价理论39

一、抛补的利率平价（39） 二、非抛补的利率平价（46） 三、现代利率平价理论（48）四、利率平价理论的实证检验（49） 五、利率平价理论的评价（51）六、购买力平价与利率平价之间的关系51

第六节汇率决定的国际收支流量模型54

一、国际收支流量模型（54） 二、模型中变量的变动对汇率的影响（55） 三、国际收支流量模型的评价56

本章小结56

本章思考题57

第三章现代汇率决定理论58

第一节汇率决定的弹性价格货币模型58

一、弹性价格货币模型（59） 二、模型中变量的变动对汇率的影响（60）三、引入预期因素的弹性价格货币模型（61） 四、弹性价格货币模型的检验（62） 五、弹性价格货币模型的评价63

第二节汇率波动的粘性价格货币模型64

一、粘性价格货币模型（65） 二、预期货币供给变动对汇率的影响（69）三、远期汇率与实际汇率的超调现象（69） 四、粘性价格货币模型的评价与检验71

第三节汇率波动的资产模型72

一、资产基本模型（73）二、资产模型的汇率超调现象（74） 三、汇率波动的资产模型简单评价75

第四节汇率决定的资产组合平衡模型76

一、资产组合平衡模型（77） 二、资产市场的短期调整（80） 三、资产市场的长期调整与均衡（85） 四、资产组合平衡模型的评价与检验86

第五节市场有效性理论87

一、有效市场的类型（88） 二、基本模型（89） 三、理性预期假说和远期汇率无偏差性假说（90）四、市场有效性理论的评价与检验91

第六节汇率波动的新闻事件和投机泡沫模型94

一、新闻事件模型（94）二、投机泡沫模型（97） 三、新闻事件和投机泡沫模型的评价与检验99

本章小结100

本章思考题101

第四章外汇市场102

第一节外汇市场概述102

一、外汇市场的概念（102） 二、外汇市场的类型（103） 三、外汇市场的参与者105

第二节外汇市场的特点、功能及其发展的原因108

一、外汇市场的特点（108） 二、外汇市场的功能（110） 三、外汇市场迅速发展的原因111

第三节世界上主要的外汇市场112

、伦敦外汇市场（112） 二、纽约外汇市场（113） 三、法兰克福外汇市场（115） 四、苏黎世外汇市场（116）五、东京外汇市场117

六、中国香港外汇市场（118）七、中国内地外汇市场120

本章小结121

本章思考题122

第五章外汇交易原理与汇率预测123

第一节外汇交易原理123

一、交易货币的国际标准代码（123） 二、外汇交易规则（125） 三、外汇交易技巧（127） 四、外汇交易设备和程序（130） 五、外汇交易实例136

第二节汇率预测的重要性与方法137

一、汇率预测的重要性（137）二、汇率预测的方法139

本章小结145

本章思考题145

第六章即期外汇交易147

第一节即期外汇交易概述147

一、即期外汇交易的定义与层次（147） 二、即期汇率的报价方法（148）三、即期外汇交易的交割日与结算150

第二节即期汇率与套算汇率152

一、即期汇率（152）二、即期汇率的套算153

第三节即期外汇交易的动机155

一、套期保值（155）二、即期抛补（156）三、套利投机156

第四节即期外汇交易范例157

本章小结159

本章思考题160

第七章远期与择期外汇交易161

第一节远期外汇交易概述161

一、远期外汇交易的定义（161）二、远期外汇交易的类型（162） 三、远期外汇交易的特点（163） 四、远期外汇交易的交割164

第二节远期汇率的决定及报价164

一、远期汇率的决定（164）二、远期汇率的报价方式166

第三节远期汇率的计算169

一、单纯远期汇率的计算（169） 二、远期掉期率的计算（171） 三、畸零期间远期汇率的计算（172） 四、远期套算汇率的计算173

第四节远期外汇交易的动机175

一、进出口商与外币借贷者套利（175） 二、远期抛补（177） 三、远期外汇投机178

第五节远期外汇交易的展期和注销以及范例178

一、远期外汇交易的展期和注销（178） 二、银行间远期交易的范例179

第六节择期外汇交易180

一、择期外汇交易的定义（180）二、择期外汇交易的特点（181） 三、择期外汇交易的定价182

本章小结185

本章思考题186

第八章外汇掉期、套汇与调整交易187

第一节外汇掉期交易187

一、外汇掉期交易概述（187） 二、掉期率的计算（188） 三、外汇掉期交易的类型（191）四、外汇掉期交易的动机（198） 五、外汇掉期交易的范例203

第二节套汇交易205

一、地点套汇（205）二、时间套汇208

第三节外汇调整交易212

一、外汇调整交易的重要性（212）二、外汇头寸调整交易（215）三、外汇资金调整交易（218） 四、外汇交易收益率的计算221

本章小结227

本章思考题227

第九章外汇期货交易230

第一节外汇期货交易概述230

一、外汇期货交易的含义（230）二、外汇期货交易的特征231

第二节外汇期货市场组织结构、基本规则与功能232

一、外汇期货市场的组织结构（232） 二、外汇期货交易的基本规则（234）三、外汇期货市场的经济功能238

第三节外汇期货合约239

一、外汇期货合约的含义及其定价（239）二、外汇期货交易与远期外汇交易之间的关系241

第四节外汇期货避险原理与策略246

一、避险原理（246）二、避险策略249

第五节外汇期货交易的动机253

一、套期保值（253）二、以外汇期货进行投机257

本章小结261

本章思考题262

第十章外汇期权交易264

第一节外汇期权交易概述264

一、外汇期权的含义（264） 二、外汇期权的特征（266） 三、外汇期权、期货与远期外汇之间的比较267

第二节外汇期权交易制度268

一、外汇期权的标准术语（268） 二、外汇期权市场（274） 三、外汇期权交易的流程276

第三节外汇期权定价机制277

一、影响期权价格的因素（277） 二、期权定价模型（279） 三、期权价格变化：希腊字母的含义282

第四节外汇期权的类型284

一、标准外汇期权（285）二、特异外汇期权（287） 三、外汇期权的衍生产品291

第五节外汇期权的交易策略294

一、看涨期权和看跌期权（294） 二、抛补的看涨期权和看跌期权（299）三、差价交易（299） 四、同价对敲交易（303） 五、异价对敲交易305

本章小结308

本章思考题309

第十一章综合远期外汇协议311

第一节综合远期外汇协议概述311

一、综合远期外汇协议的含义（311） 二、SAFE的基本术语312

第二节SAFE的结算公式313

一、远期外汇协议（FXA）的结算公式（313）二、汇率协议（ERA）的结算公式316

第三节SAFE的定价机制318

一、汇率协议（ERA）定价（318）二、远期外汇协议（FXA）定价319

第四节SAFE的报价与实际运用320

一、SAFE的报价（320）二、SAFE实际运用举例321

本章小结326

本章思考题327

参考文献329