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第1章 国际金融市场概述1

第一节 金融市场概述2

一、金融市场之分类2

二、市场概述2

三、市场参与者4

第二节 国际外汇市场之沿革7

一、金本位制度（1890～1914）7

二、两次世界大战之间的国际货币制度（1914～1939）8

三、二次大战后的国际货币体制9

四、布来登森林协定制度之崩溃10

五、浮动汇率时代11

第三节 新台币汇率制度的演变13

一、民国38～民国47年13

二、民国47～民国58年14

三、民国59～民国67年14

四、民国68～民国76年15

五、民国76～民国85年16

六、民国86～民国94年18

第2章 利率与汇率25

第一节 货币市场的利率26

一、名目利率与有效利率26

二、货币部位29

三、货币市场利率的Bid Rate及Offer Rate29

第二节 外汇市场的汇率37

一、定义37

二、外汇汇率的表示方式38

三、汇率涨跌的意义44

四、外汇汇率的Bid Rate与Offer Rate45

五、交割日46

六、外汇交易的部位47

七、国际主要外汇市场的交易时间49

习题50

第3章 即期外汇交易53

第一节 定义54

第二节 被报价币的角色54

第三节 汇率的双向报价55

第四节 报价的技巧59

一、交易员本身已持有的外汇部位59

二、各种货币的极短期走势59

三、市场的预期心理60

四、各种货币的风险特性60

五、收益率与市场竞争力60

第五节 交叉汇率63

一、交叉汇率的联算法68

二、交叉汇率Bid Rate及Offer Rate的简速计算法69

第六节 国际汇市的即期交易范例72

习题77

第4章 远期外汇交易79

第一节 定义80

第二节 远期外汇的价格计算80

第三节 远期外汇的双向报价82

一、价格报价法（美元为被报价币）82

二、数量报价法（美元为报价币）83

第四节 远期交叉汇率88

一、两种货币对第三种货币均为价格报价法（直接报价法）89

二、两种货币对第三种货币，分为价格报价法与数量报价法89

三、两种货币对第三种货币均为数量（间接）报价法90

第五节 Cash及Tom的汇率计算91

一、Tom的汇率计算91

二、Cash的汇率计算93

三、Cash及Tom的交叉汇率95

第六节 任选交割日的远期汇率96

第七节 远期外汇交易的动机98

一、进出口商的商业避险动机98

二、跨国企业的资本避险动机100

第八节 远期外汇交易范例101

习题103

第5章 换汇交易107

第一节 概论108

一、定义108

二、换汇交易的种类108

第二节 报价方式110

一、报价110

二、升水及贴水的判断111

第三节 换汇汇率的计算116

一、以利率差的观念为计算基础116

二、以利率平价理论为观念的计算基础119

三、畸零天数的换汇汇率计算121

第四节 换汇交易中B/S或S/B的选择122

一、询价者在Near Date的部位为Buy （Long） Position123

二、询价者在Near Date的部位为Sell （Short） Position123

第五节 远期对远期的换汇交易124

一、S/B Far Date I对Far Date Ⅱ125

二、B/S Far Date I对Far Date Ⅱ127

第六节 换汇交易的使用时机128

一、轧平货币的现金流量129

二、两种货币间的资金互换130

三、处理当外汇交易的交割日有提前或递延之情况132

第七节 换汇交易的进阶运用133

一、利率不变之下的获利操作133

二、预期利率变动下的获利操作136

第八节 国际外汇市场的换汇交易范例141

习题143

附录 远期对远期的利率计算147

第6章 资金管理与其工具153

第一节 概论154

一、货币的价格154

二、利率差异的因素154

三、利率的种类156

四、收益率曲线157

第二节 利率的报价162

一、利率的双向报价162

二、影响利率报价的因素162

第三节 资金调度的工具164

一、国库券164

二、商业本票170

三、银行承兑汇票178

四、可转让定期存单180

第四节 债券市场190

一、定义190

二、债券的种类190

三、市场的架构192

四、价格的计算192

五、债券价格、票面利率及殖利率间之关系197

六、存续期间（Duration）200

七、附买回及附卖回203

八、投资公债的优点207

九、投资债券的风险207

第五节 利率选择权216

一、定义216

二、与利率选择权有关的日期216

三、利率上限选择权217

四、利率下限选择权219

五、利率上限选择权、利率下限选择权与利率交换交易的关系221

六、利率选择权的组合交易222

第六节 资金管理的操作策略223

一、期差操作223

二、套利操作225

三、拟定操作策略的考虑因素226

第七节 交易范例227

习题229

第7章 风险管理与控制231

第一节 资金管理的风险232

一、价格变动的风险232

二、信用风险233

三、流动性风险234

四、作业风险235

第二节 利率风险与汇率风险的比较235

一、价格变动风险的比较236

二、信用风险的比较236

三、流动性风险的比较236

第三节 价格波动的风险控制237

一、汇率波动的风险控制237

二、利率波动的风险控制238

第四节 信用风险的控制239

一、资金管理的信用风险控制239

二、外汇市场的信用风险控制239

第五节 流动性风险的控制240

第六节 风险评估与控管241

一、风险评估与控管的演进242

二、风险值理论254

三、风险值（VAR）之概念与计算255

四、金融业的风险值运用原则与实务266

习题269

第8章 交易室作业的控制271

第一节 交易室设立的目的272

一、提高银行的获利能力272

二、掌握资讯，服务客户273

三、维持资金的流动性273

第二节 交易室的组织架构273

一、银行间交易部274

二、谘询服务部275

三、经济分析部275

四、交易室的内部协调运作276

第三节 交易室的作业控制277

一、交易单278

二、交易部位登记簿280

三、现金流量登记簿281

四、交易对手额度登记簿282

第四节 清算交割部门282

一、制作交易契约或确认函283

二、会计帐务的处理283

三、对交易室的初步稽核283

第五节 交易室的稽核284

一、营业时间内的稽核284

二、每日营业时间终止时的稽核290

三、每星期、每月、及每季的作业检查291

第9章 期货、FRA、IRS与S WAPTION294

第一节 期货294

一、期货市场的发展294

二、期货市场的组织结构295

三、期货交易的目的298

四、期货交易标的物的分类与特性299

五、外汇期货契约306

六、利率期货314

七、股票指数期货322

第二节 远期利率协定（FRA）325

一、定义325

二、FRA之特性325

三、FRA之合约内容325

四、FRA之价格计算332

五、范例说明333

六、FRA与利率期货之比较338

第三节 利率交换338

一、利率交换概论338

二、利率交换之基本运用350

三、利率交换之特性与其交易架构356

第四节 利率交换选择权357

一、定义357

二、利率交换选择权的基本名词解释358

三、利率交换选择权的运用与特点359

第10章 外汇选择权361

第一节 选择权的起源及其发展362

第二节 选择权的基本定义363

一、基本定义363

二、被报价的角色363

第三节 选择权的型式364

一、依履约方式而分类364

二、依权利内容而分类364

三、依履约价格而分类366

第四节 与选择权有关的日期367

一、定约日367

二、权利金交付日368

三、到期日368

四、交割日368

五、各日期间的关系368

第五节 选择权的权利金369

一、隐含价值370

二、时间价值372

第六节 选择权的基本交易策略376

一、买入买权（Buy Call）377

二、卖出买权（Sell Call）383

三、买入卖权（Buy Put）386

四、卖出卖权（Sell Put）389

第七节 选择权的进阶交易策略392

一、买权看多价差（Bull Call Spread）393

二、买权看空价差395

三、卖权看空价差398

四、卖权看多价差400

五、买入跨式部位、下跨式部位403

六、卖出跨式部位、上跨式部位405

七、买入不同履约价格之跨式部位408

八、卖出不同履约价格之跨式部位410

九、买入蝶式买权价差413

十、买入蝶式卖权价差415

十一、卖出蝶式买权价差418

十二、卖出蝶式卖权价差421

第八节 欧式外汇选择权的订价模式424

一、The Black-Scholes-Garman- Kohlhagen Model424

二、BSGK Model的三大基本假设425

三、实质利率之修正427

第九节 外汇选择权的风险管理——敏感度分析428

一、Delta428

二、Gamma的定义433

三、Vega（Kappa）436

四、Theta442

五、Rho444

第十节 新奇选择权446

一、新奇选择权的定义446

二、路径决策型选择权447

三、时间决策型选择权448

四、限制决策型选择权449

五、多项因素型选择权450

六、报酬修正型选择权452

七、承作新奇选择权的动机与目的453

第11章 结构性金融商品455

第一节 结构性金融商品的概念与定义456

一、结构性金融商品的市场运作456

第二节 结构性汇率商品458

一、连结汇率之结构性存款458

二、双汇率之远期外汇460

三、可展延之远期外汇462

四、多重汇率之远期外汇465

五、阶段变动型汇率之远期外汇466

六、可重订汇率之远期外汇468

七、连结其他汇率之可重订汇率之远期外汇469

八、累计型之远期外汇470

九、连结汇率之票券472

十、双货币之票券474

第三节 结构性利率商品475

一、可被赎回之结构性债券475

二、可被赎回之单次与多次增加收益型结构性债券479

三、可被取消之结构性债券481

四、债券凭证484

五、逆转型之浮动利率票券485

六、有利率上限、下限与有利率区间之浮动利率票券488

七、连结指标票面利率之浮动利率票券492

八、固定利率债券与浮动利率票券的关系493

九、连结汇率之结构性利率交换494

第四节 结构性信用商品495

一、前言495

二、衍生性信用商品金融工具的类型497

三、信用连结之票券503

四、合成型债券512

五、信用组合型之结构性证券513

第五节 结构性股票商品522

一、前言与基本概念522

二、衍生性股票金融工具526

三、各类型的股票连结之结构性票券529

四、股票指数连结之结构性票券536

第六节 结构性天然资源商品540

一、天然资源商品借贷541

二、连结黄金之结构性债券542

三、连结商品远期价格之结构性债券543

四、连结商品选择权之结构性债券545

第七节 其他结构性金融商品547

一、连结通货膨胀指标之结构性债券548

二、连结天气之结构性债券551

第八节 结语553

附录一 财务工程上常使用的对等关系557

附录二 各国所使用之货币与其代号561

附录三 金融业相关之网址569

金融小辞典575

参考书目627