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第一部分 不成熟的市场与资本陷阱产生的条件3

一、对资本功能和市场的基本认识3

1．对资本的再认识3

2．经济改革为资本正名4

3．资本运动本源与发展动力5

4．在资本市场建设上的努力7

二、成长过程中的中国资本市场现状9

1．中国资本市场成长回顾9

2．中国证券市场的容量和规模10

3．证券市场形成的积极意义12

4．证券市场对中国经济的作用15

5．证券市场各运行实体效果16

6．多重治理下市场机制趋向18

三、市场发展过程中始终存在的问题19

1．过于追逐短视目标的动机19

2．资本的本质与市场的缺陷21

3．市场的效率始终没有发挥23

4．市场的总体目标并未实现26

5．非均衡市场下的运行29

6．在需求与管理之间的博弈30

四、各个利益集团的需求左右市场32

1．资本市场发展与政府职能32

2．行政垄断和资源限制作用34

3．地区之间的利益需求体现36

4．行业内部利益团体的平衡37

5．政策歧视给市场造成后果39

6．在市场内实现反垄断任务41

五、制度缺陷和环境不完善形成的障碍42

1．缺陷资本与不完全的市场42

2．寻租资本化和市场的异化44

3．市场的效率难以令人满意46

4．对资金的饥渴压迫市场环境47

5．机构、庄家、公司、券商共组怪圈49

6．囚徒困境与资本市场逐利51

六、资本不完善给投资者造成的陷阱52

1．多重缺陷形成的一种合力52

2．投机需要源源不断的来者55

3．资本市场陷阱的生存基础56

4．各种市场陷阱花样58

5．要从本质上认识陷阱根源60

6．完善市场管理，恢复资本市场功能61

第二部分 陷阱方向之一65

上市仅仅是盲目追求融资效果类型65

一：骗取上市公司资格65

引子65

实例一：红光实业上演一场血光之灾68

实例二：麦科特是一条造假的流水线72

实例三：通海高科过分性急上市历程76

反思79

类型二：出资内容严重不实83

引子83

实例一：闽福发大股东出资不能足额认缴85

实例二：北大科技这张高科技资产的画皮87

实例三：蓝田股份是美杜莎唱出的歌声90

反思93

类型三：捏造虚假财务数据96

引子96

实例一：多么富于想像力的银广夏巨窿99

实例二：谁来承担郑百文的巨额亏损102

实例三：东方电子经典蓝筹缩水的蜕变104

反思108

第三部分 陷阱方向之二113

发行目标的实现却促使变异加剧113

类型四：大规模的套取现金113

引子113

实例一：幸福实业中究竟是谁幸福了116

实例二：一个专会掏大众口袋的猴王118

实例三：究竟是望春花还是雾里看花122

反思124

类型五：随意改变投资方向128

引子128

实例一：中国七砂募集资金仅仅为了还债132

实例二：中联建设随意改变投资的代价134

实例三：潜江制药利用购买国债暗度陈仓135

实例四：汉商集团配股资金使用变脸戏法136

反思137

类型六：沉？于“？钱”和敛财141

引子141

实例一：花了这么多银子还是喝不到五粮液144

实例二：民族化工敢对控股上市公司者说不146

实例三：风华高科在证券市场上的浮躁之风148

反思149

第四部分 陷阱方向之三155

不对称状态下资本功能的扭曲155

类型七：资产权属界限不清155

引子155

实例一：黄河科技何以成为九曲连环158

实例二：谁来润滑资产和体制的轴承160

实例三：大成股份资产权属始终不清162

反思164

类型八：肆意实施关联交易168

引子168

实例一：厦新电子的神机妙算172

实例二：隐忍黑暗中的六渡桥175

实例三：棱光实业令人头晕目眩177

反思180

类型九：非比例的资产交易183

引子183

实例一：中储股份将资产巧妙转移186

实例二：兰州黄河怎一个乱字能概括187

实例三：诚成文化贵买贱卖谁人所愿189

反思191

第五部分 陷阱方向之四197

实现以最小代价博取最大利差197

类型十：对外进行恶意担保197

引子197

实例一：中华自行车的担保怪圈201

实例二：中科健数年来连续担保203

实例三：担保和关联交易万家愁205

反思207

类型十一：直接鲸吞股东权益210

引子210

实例一：三九医药的算盘很会排列212

实例二：庞大的东北电为什么漏电214

实例三：用友软件巧用分红侵权益217

反思219

类型十二：大规模的资金托管221

引子221

实例一：无奈的扭亏为盈投资手段224

实例二：把农业开垦到证券市场上226

实例三：这可不是电视里的证券时空228

反思229

第六部分 陷阱方向之五235

寻租需求下任何治理都显苍白235

类型十三：寻租下的资源分配235

引子235

实例一：康赛集团的公共关系术237

实例二：大庆联谊违规背后隐情239

实例三：黎明服装遮掩不住黑洞242

反思244

类型十四：信息披露有意违规246

引子246

实例一：通化金马，原来是匹病骡250

实例二：中辽国际，又是迷茫世界253

实例三：北京天龙，背后太多故事255

反思257

类型十五：直接介入炒作股票261

引子261

实例一：百科药业的二级市场游戏263

实例二：炒股成为股东的一只黑豹266

实例三：领导奖金来源于二级市场269

反思270

第七部分 陷阱方向之六275

日暮来临时依然可作最后挣扎275

类型十六：虚拟作假资产重组275

引子275

实例一：长江控股一场恶梦重组279

实例二：金帝建设股份纷争话输赢281

实例三：北京中燕始终在探戈283

反思286

类型十七：参与二级市场操纵289

引子289

实例一：中国第一只股票操纵案292

实例二：中国第一个百元股价的沉浮294

实例三：纵横国际手中的无形杠杆296

反思300

类型十八：利用重组抽逃股权302

引子302

实例一：湘酒鬼的篓子丢给了谁305

实例二：在连续重组中获得永生307

实例三：借用股权转让逃废债务314

反思315

一、市场建设要控制过度投机321

1．投资和投机的基本内涵321

第八部分 背离资本特性下的市场治理与成长321

2．如何认识证券市场的适度投机323

3．市场投机行为的制度性原因324

4．政府对证券市场的干预325

5．如何防止过度投机出现326

二、加深认识提高监管效率328

1．对中国证券市场监管的回顾328

2．对现行监管制度的反思329

3．对市场监管效果的制约331

4．监管微观主体结构不合理332

5．如何提高市场监管效率333

1．《证券法》对市场法制建设的积极作用336

三、完善法制净化环境336

2．要造就可行使法律制约违规的环境337

3．挑战市场不对称结构中的强势方338

4．必须要用法律来保护市场弱势群体339

四、建立证劵市场风险预警机制341

1．中国证券市场风险预警341

2．对上市公司的风险预警建设342

3．风险预警演化和机制基本345

4．市场内风险预警基本思路346

五、市场的成长过程究竟有多长347

1．规范政府行为347

2．用市场化理念改革发行制度348

4．利用国有股减持提升市场功能349

3．规范上市公司治理结构349

5．严格实行会计和审计准则350

6．促进企业资产重组和收购兼并351

7．提高上市公司的投资理性351

8．完善资本市场体系351

9．保护中小投资者的利益352

10．继续健康发展机构投资者353

11．为投资银行业正确定位354

12．规范各类中介机构355

13．完善市场退出机制356

14．适时建立股指期货品种357

15．建立一个完整和有效的监管体系358

六、未来开放中的中国资本市场359

16．实现证券市场的可持续发展359

1．国际化使中国与国际市场关联程度提高360

2．中国证券市场国际化的意义与现状361

3．中国证券市场国际化的障碍362

4．QFII与中国证券市场对外开放364

5．中国证券市场国际化的战略选择365

附录369

附录一：近三年部分受中国证监会处罚、批评的上市公司369

附录二：近两年部分被沪深交易所谴责的上市公司375

附录三：近三年来上市公司名称变更一览表381

附录四：近年来上市公司委托理财情况一览表393

附录五：中国证券市场大事记400

参考文献407